窄幅震荡再度缩量！建筑、电力多股涨停，国产新冠药走妖

5月12日，大盘震荡回落，两市合计成交额8213亿元。沪指收跌0.12%，报3054.99点，深证成指涨0.13%，报11094.87点，创业板指大涨0.22%，报2351.27点。

板块方面，MicroLED概念、酒店及餐饮、小家电、肝炎概念等板块涨幅居前，煤炭、种植业与林业、养殖业、房地产等板块跌幅居前。盘面上，市场热点快速轮动，基建、医药、家电、服装、芯片、白酒等多个板块轮番活跃。下跌方面，农业相关板块全天低迷。沪深两市今日成交额8213亿。总体上两市个股涨多跌少，上涨3115家，下跌1388家，89只个股涨停。

沪深两市今日成交额8213亿，较上个交易日缩量2568亿，两市成交量大幅萎缩。北向资金成交量为802.05亿元，占比A股总成交量的比重为9.77%。

具体来看，北向资金全天净卖出27.03亿元；其中沪股通净卖出23.42亿元；深股通净卖出3.61亿元。

建筑装饰全天表现强势

5月12日，建筑装饰板块表现强势，全天上涨1.74%，板块多股涨停，近5日涨幅近15%。截至收盘，农尚缓解涨14%，普邦股份、洪涛股份、中天精装、安徽建工、建艺集团涨停。其中建艺集团报25.33元，成交额10.79亿元，总市值40.43亿元，截至今日其已录得9连板、东易日盛5连板、瑞和股份4连板。

消息面上，周一央行发布一季度中国货币政策执行报告提出，将大力推动建筑业绿色低碳转型，加快智能建造与新型建筑工业化协同发展，加强建筑节能绿色改造，推动绿色建筑规模化发展。严格管控高耗能公共建筑建设，推动零碳建筑建设试点。

该消息对板块形成催化，此外，今年在“稳增长”背景下，基建投资预计发力，有望带动行业需求。

政策推进县城城镇化，基建产业链投资空间有望进一步扩容。5月6日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发的《关于推进以县城为重要载体的城镇化建设的意见》的指出，县城是我国城镇体系的重要组成部分，是城乡融合发展的关键支撑。文件中提出发展目标为：到2025年，以县城为重要载体的城镇化建设取得重要进展，县城短板弱项进一步补齐补强，一批具有良好区位优势和产业基础、资源环境承载能力较强、集聚人口经济条件较好的县城建设取得明显成效，公共资源配置与常住人口规模基本匹配，特色优势产业发展壮大，市政设施基本完备。

东海证券认为，基建稳增长主线愈发清晰，看好基建产业链的表现。一季报央企及地方代表基建企业仍保持领头态势，预计后期也将在基建投资进一步复苏阶段率先受益。

中信证券认为，随着上半年地方政府新增专项债发力，下半年城投融资边际改善+低基数效应，预计全年基建投资增速有望冲击10%。基建发力的方向关注：①专项债重点投向的领域――交通、市政和产业园区。②水利投资短期弹性大，全年空间相对有限。③新能源和电力系统。④数字基础设施可能是长期弹性最大的方向。

电力股冲高回落 多股涨停

电力板块早盘大幅冲高，板块指数一度涨幅超3%，随后震荡回落，截至收盘涨1.5%。个股方面，华银电力、恒盛能源、杭州热电、韶能股份、深南电A涨停，长源电力接近涨停，新中港、世茂能源、豫能控股等股涨幅居前。

消息面，近日，国常会表示将在前期支持基础上，再向中央发电企业拨付500亿元可再生能源补贴，通过国有资本经营预算注资100亿元，支持煤电企业纾困和多发电。要优化政策，安全有序释放先进煤炭产能。决不允许出现拉闸限电。中金公司指出，此次补贴发放有助于缓解电力央企资金压力，降低杠杆，同时帮助煤电企业走出连续亏损带来的困境，继续保障电力供应，防止拉闸限电。

可再生能源补贴拨付符合预期，有分析认为，电力央企可能率先受益。中金公司指出，目前来看电力央企是优先受益方，在此前已获批500亿基础上，再获批500亿元，我们认为主要因为其承担较为重要的电力保供任务，以及其项目合规性、补贴手续相对更完整。我们统计上市公司层面补贴拖欠规模最高的企业为龙源电力、三峡能源、大唐新能源、华润电力和华能国际，补贴额度占市值比例较高的为大唐新能源、太阳能和吉电股份。

受消息提振，电力股早盘大幅冲高，多只个股封板涨停。此外，国家发展改革委近日先后印发了《关于进一步完善煤炭市场价格形成机制的通知》和2022年4号公告，明确于5月1日起实施。东莞证券指出，为确保相关政策落地见效，国家发改委价格司近日召集重点煤炭和电力企业、行业协会和全国煤炭交易中心等机构召开专题会议，研究加强煤价调控监管工作。随着煤价监管政策逐步落地，煤价有望在合理区间运行，火电企业业绩有望迎来边际改善。

国产新冠药多股涨停 新华制药十连板

5月12日，新冠药概念板块震荡走强。截至收盘，新华制药录得十连板，科兴制药涨超10%，诚志股份、众生药业、美诺华涨停，前沿生物、君实生物、博瑞医药等跟涨。

消息面上，国内多家公司新冠药迎来新进展。

众生药业11日晚间公告，控股子公司众生睿创3CL蛋白酶抑制剂一类创新药物RAY1216片临床试验申请获药监局受理。临床前研究表明，该款药物为广谱、强效的抗新冠临床候选化合物，对不同新冠病毒变异株，包括野生株、Delta、Omicron等均有高效的体外抑制活性。

君实生物与旺山旺水合作开发的VV116已开展国际多中心的III期临床研究，启动VV116用于中重症的III期临床和用于轻中症的II/III期临床，已完成首例患者入组；同时，VV116与辉瑞Paxlovid的头对头III期临床也在瑞金医院推进中，首例患者已于今年4月完成入组与给药。国金证券预计，今年Q2-Q3 VV116两项关键注册临床就将迎来数据读出。

值得一提的是，VV116已在乌兹别克斯坦上市，售价185美元，约合人民币1243元――这也是该款药物首次对外披露价格。

另外，在国产新冠口服药中，真实生物阿兹夫定研发进展也处于领先位置，更获多家药企“盯上”，日前华润双鹤、新华制药均宣布成为其生产经销商，奥翔药业也已与公司签订相关生产协议。

不过，由于阿兹夫定临床试验结果尚未公布，且未获国家药监局批准，这三家A股公司与真实生物签订的合作协议目前仅停留在“框架”阶段，均未明确关于生产销售订单的实质内容。

放眼整个国产新冠药市场，从药物的结构特性看，治疗药主要可分为小分子化学药物和大分子生物药物两大类。

其中，3CL蛋白酶在冠状病毒属中高度保守，与S蛋白相比，非药物诱导的自然突变发生率低，因此小分子口服药能能够应对病毒的变异。同时，国金证券认为，小分子药还具有便利性优势、价格优势、产能优势。

考虑到终端需求的弹性和应用场景，中航证券指出，小分子化学药受益最大。

若根据目标患者群体划分，则在针对新冠轻中症的药物中，目前海外有辉瑞Paxlovid、默沙东Molnupiravir、吉利德瑞德西韦3款药物获批；国内仅有辉瑞Paxlovid获批上市，真实生物阿兹夫定、君实生物VV116和开拓药业普克鲁均处于临床三期，研发进度在行业内领先，国金证券预计，二季度便有更多临床数据读出。

针对新冠中重症患者，目前海外吉利德瑞德西韦、礼来巴瑞替尼已获批，君实生物VV116、开拓药业普克鲁胺则分别在乌兹别克斯坦和乌拉圭获批，并开展国际多中心III期注册临床。国内尚无小分子药物获批，前沿生物FB2001已获II/III期临床批准。

国金证券分析师认为，中重症症新冠药竞争格局相对温和，看好进展较快的小分子药物在中重症领域的应用前景。