按GPT模型所包含的4个方向轮动炒作，20cm涨停赚钱效应火爆

作者：juecan 时间：2023年02月10日分类：盘口拆解

指数环境：低开高走、长阳修复。北向短暂流出后再次大幅流入121亿。两市放量成交9011亿。传1月信贷投放规模可能达到5万亿元，创单月历史新高，或明显高于市场预期。

情绪波动：共振回暖。市场量能放大，20cm涨停赚钱效应火爆（逻辑+小盘占优），逻辑票表现好于情绪票，10cm大容量票火爆。

龙头分类梳理：

板块轮动：2月初至今：

绝对主流：人工智能+ChatGPT概念+AIGC概念兔年开年新题材

信创+数字经济贯穿表现，大科技分支集体表现（科技自立自强）

新能源的新技术（固态电池、一体化压铸、钙钛矿电池-TCO玻璃等）

舆情热度：

①ChatGPT算力/硬件：芯片、服务器、数据中心等- ChatGPT宣布因满负荷运行暂停服务，算力先行重点关注硬件机会（景嘉微、海光信息、龙芯中科、寒武纪、安路科技，浪潮信息、中科曙光，太极股份、奥飞数据等）；

②脑机接口-脑机接口产业联盟成立，中国信通院院长余晓晖当选联盟理事长（创新医疗、中科信息、新智认知、冠昊生物、汤姆猫等）；

③数据存储-ChatGPT宕机引发访问数据危机，数据存储成算力外的新风口（恒烁股份、江波龙、同有科技、佰维存储、易华录等）；

④钒电池-截至2月9日，五氧化二钒价格13.95万元/吨，较年初上涨10%（钒钛股份、振华股份、国网英大、金岭矿业、中核钛白等）；

⑤信贷-市场传言称1月份新增贷款可能高达5万亿（银行-瑞丰银行、常熟银行/券商-华鑫股份、东方财富等/房地产-中交地产、新城控股等/白酒-舍得酒业、古井贡酒等）；

1、人工智能：ChatGPT概念+AIGC概念

主流定调：创新技术（降本增效、产业变革、改变人们生活方式/工作方式等）推动产业进步与价值重估，历史上的巨大投资机会大多来源于此！这波ChatGPT/AI炒作有高度、有宽度+机游散共振参与+消息面持续刺激，属于难得的好题材。

GPT模型：GPT，一种生成式预训练的语言模型。GPT是“Generative Pre-Training”的简称，核心组成要素如下：

底座：算力。算力资源是人工智能和数字经济发展的重要底座，也是重金烧钱的地方。主要包括AI芯片、GPU、服务器、云计算、数据中心等。（寒武纪、景嘉微、海光信息、龙芯中科，浪潮信息、中科曙光，太极股份、奥飞数据、数据港等）

模型：算法。预训练大模型，算法技术是连接产业链基础层与应用层的桥梁，包括各种深度学习框架、底层算法、通用算法和开发平台等。（云从科技、汉王科技、科大讯飞、拓尔思等）

输入：数据。属于上游“材料”，卖铲子的角色，数据采集、数据清洗和人工标注，然后投喂数据给模型，包括文字、图片、语音、视频等，GPT模型先在大规模语料上进行无监督预训练、再在小得多的有监督数据集上为具体任务进行精细调节。（海天瑞声、视觉中国、零点有数、汉仪股份、慧辰股份、平治信息、知乎等）

输出：应用。将AI模型进行商业化应用（如AIGC、ChatGPT、搜索引擎等领域）、创新应用场景，主要提供各种行业解决方案、硬件和软件产品。（三六零、百度、微软、谷歌、天娱数科、中文在线、科大国创、昆仑万维、万兴科技等）

板块节奏：按GPT模型所包含的4个方向轮动炒作，从以云从科技、汉王科技为代表的模型/算法，到今天的算力，行情逐步演绎。注意可能的边际效用递减，注意观察首批启动的核心票和中军票的走势（不可破位连续调整）。

补充资料：

算力、CPO技术的重要性：算力资源是人工智能和数字经济发展的重要底座。

研报：国盛通信 | AIGC后，CPO有望成为高算力下解决方案

CPO（光电共封装，Co-Packaged Optics），作用是降低算力的功耗、提高带宽，提高AI高算力下的能效比。现在北美大厂都在推进CPO方案，最近由于AI进度加速：近期由于ChatGPT爆火，大厂方向迅速转变，可能带来光引擎、液冷服务器加速推进。天孚通信、锐捷网络、新华三都在COPACKAGE和硅光有典型的布局，下游已经面向北美核心AI厂商开始出货。不论交换机的华为华三锐捷，海外思科、英特尔、英伟达都在全面布局，对于传统空间被新方案替代市场需求；但由于算力激增，数通投资、光通信出货量还是会大幅提升尤其在高算力场景。结构性创新带来的弹性会在今明年体现：

联特科技、通宇通讯（今日涨停）

锐捷网络、新易盛、中际旭创

仕佳光子、天孚通信、星网锐捷、紫光股份等CPO：预计AI算力降能耗背景下出货量三年增长90倍

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强烈推荐估值15倍的ChatGPT算力龙头浪潮信息：拥有全球最大规模AI巨量模型"源"（单体模型参数量达2457亿，超越 OpenAI GPT-3）【民生计算机】

ChatGPT必将引发国家与科技巨头算力军备竞赛，ChatGPT的总算力消耗约为3640PF-days，至少要7-8个投资30亿规模数据中心才能支撑ChatGPT的运行。GPT-3训练单次的成本就高达460万美元左右。

浪潮占据国内超过一半AI服务器份额，主要客户均为互联网与AI巨头。浪潮拥有全球最大规模 AI 巨量模型"源"：单体模型参数量达 2457 亿，超越 OpenAI GPT-3。

产业有望进入底部反转周期。浪潮核心客户为互联网企业，进入23年对算力设施的投入有望显著回升；同时公司积极开拓金融、电信市场，也参与信创市场的推进。

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