从投资角度看，ChatGPT产业链大概率是未来监管政策支持的方向

指数环境：指数震荡回调，港股低开低走，情绪共振回落。

情绪波动：共振回落。逻辑票表现好于情绪票。

板块轮动：2月初至今：

绝对主流：人工智能+ChatGPT概念+AIGC概念兔年开年新题材

信创+数字经济贯穿表现，大科技分支轮动表现（科技自立自强）

新能源方向的新技术（固态电池、一体化压铸、钙钛矿电池-TCO玻璃等）轮动表现

舆情热度：

①数字水印-近日ChatGPT的所属公司OpenAI方面表示，考虑在ChatGPT中添加水印，以降低模型被滥用带来的负面影响/教育圈警惕,全球多所高校都要求学生远离ChatGPT（汉邦高科、中国科传、汉仪股份、鸥玛软件、数码视讯等）；

②AIGC应用：经济日报表示，中国版ChatGPT并不遥远。中国在数据、算法、算力都有良好基础。华西证券研报称，关注已在视频、营销、阅读等相关细分领域抢跑的重点标的。（数码视讯、捷成股份、风语筑、浙文互联、丝路视觉等）

③存算一体：随着AI计算、自动驾驶和元宇宙进入快车道，存算一体架构相比冯诺依曼架构最大的优势，表现为超高的算力和能效比，更适合AI计算的架构。（罗普特、恒烁股份、江波龙、东芯股份、兆易创新等）

②教育-2月13-14日，由教育部、中国联合国教科文组织全国委员会共同举办的“世界数字教育大会”将在北京举行（全通教育、佳发教育、凯文教育、昂立教育、国新文化等）；

③农业-市场传言一号文件将于2月15日发布（转基因-敦煌种业、大北农等/水利建设-大禹节水、青龙管业等/粮食仓储物流-深粮控股、中粮科工等/数字乡村-富邦股份、浙农股份等/农业机械-吉峰科技、一拖股份等）；

④中俄贸易-近日，俄罗斯《公报》称，王毅将于2月20将出访俄罗斯/十天之内，俄数次表态，已准备好迎接中方专机，俄大使：急切盼望（锦州港、天顺股份、中成股份、中粮科工、龙建股份等）；

⑤半导体-市场传言北方华创被长江存储砍单，陈杭：此前市场预期订单为0，此次南华早报报道还剩30%，超预期（北方华创、拓荆科技、华海清科、盛美上海、中微公司等）；

⑥石油石化-俄罗斯宣布将3月原油产量减产50万桶/日（富瑞特装、德石股份、中曼石油、仁智股份、通源石油等）；

北京时间2月14日晚9时30分，美国将公布1月CPI数据。——这是市场对前面大逻辑（中国复苏和美国通胀回落）的审视的数据，很重要。

国内1月社融很好，不只是数好看，结构也不错。居民购房意愿还没有完全恢复，但水多了自然会让一些资产浮起来。

中国1月社会融资规模增量59800亿元，预期为54000亿元，前值为13058亿元

中国1月M2货币供应同比12.6%，前值11.8%

中国1月新增人民币贷款49000亿人民币，前值14000亿人民币

1、人工智能：ChatGPT概念+AIGC概念

主流定调：创新技术（降本增效、产业变革、改变人们生活方式/工作方式等）推动产业进步与价值重估，历史上的巨大投资机会大多来源于此！这波ChatGPT/AI炒作有高度、有宽度+机游散共振参与+消息面持续刺激，属于难得的好题材。

GPT模型：GPT，一种生成式预训练的语言模型。GPT是“Generative Pre-Training”的简称，核心组成要素如下：

底座：算力。算力资源是人工智能和数字经济发展的重要底座，也是重金烧钱的地方。主要包括AI芯片、GPU、服务器、云计算、数据中心等。（寒武纪、景嘉微、海光信息、龙芯中科，浪潮信息、中科曙光，太极股份、奥飞数据、数据港等）

模型：算法。预训练大模型，算法技术是连接产业链基础层与应用层的桥梁，包括各种深度学习框架、底层算法、通用算法和开发平台等。（云从科技、汉王科技、科大讯飞、拓尔思等）

输入：数据。属于上游“材料”，卖铲子的角色，数据采集、数据清洗和人工标注，然后投喂数据给模型，包括文字、图片、语音、视频等，GPT模型先在大规模语料上进行无监督预训练、再在小得多的有监督数据集上为具体任务进行精细调节。（海天瑞声、知乎、中国科传、视觉中国、零点有数、汉仪股份、慧辰股份、平治信息等）

输出：应用。将AI模型进行商业化应用（如AIGC、ChatGPT、搜索引擎等领域）、创新应用场景，主要提供各种行业解决方案、硬件和软件产品。（三六零、百度、微软、谷歌、天娱数科、中文在线、科大国创、昆仑万维、万兴科技等）

板块节奏：按GPT模型所包含的4个方向轮动炒作，从以云从科技、汉王科技为代表的模型/算法，到算力、以及挖掘的数字水印分支，行情逐步演绎。注意可能的边际效应递减，注意观察首批启动的核心票和中军票的走势（不可破位连续调整）。

补充资料：

数字水印：汉邦高科、汉仪股份、金运激光、数码视讯、三未信安、平治信息、鸥玛软件、中荣股份

周末关注焦点：如何看待ChatGPT未来监管政策与影响？【民生计算机】

我们此前不断强调ChatGPT作为战略地位高于搜索引擎的知识与舆情输入输出的入口，必将成为大国与科技巨头“兵家必争之地”。在上周我们接受路透社采访时更是明确指出：

“中国肯定、绝对是需要自己的ChatGPT，因为ChatGPT是高于搜索引擎的知识输入和输出的入口。一旦被卡脖子，意味着整个数字经济在最高层次被阻。这不但是国家的战略必争之地，也是每一个互联网巨头、科技巨头的必争之地。”

近期微软、谷歌、百度、腾讯、字节跳动以及360、京东等科技巨头宣布类进军ChatGPT的新闻层出不穷，ChatGPT成为科技巨头必争之地已经成为不争事实。

从国家层面，类ChatGPT应用代表了未来国家数字主权的制高点，监管方向必然向维护国家数字主权方向推进落实，如果说芯片瓶颈是数字经济最底层被卡脖子，ChatGPT一旦被国外垄断就是数字经济最顶层的被卡脖子，尽快拥有我们自己的ChatGPT已经是没有退路，必须加快的国家战略方向。

从投资角度看，从算力、算法到数据场景全方位自主可控的我国ChatGPT产业链大概率是未来监管政策支持的方向：

自主算力——寒武纪，景嘉微、中国长城、海光信息、浪潮信息、中科曙光等；

自主通用技术平台：百度、360、科大讯飞等；

自主拥有垂直企业级数据优势的最佳落地场景—5G消息：梦网科技、彩讯股份等；

底层数据及算法安全：电科网安、吉大正元、中新赛克、浩瀚深度、美亚柏科等。

训练学习数据量：

①GPT-1（2018）：1.5亿

②GPT-2（2019）：15.42亿

③GPT-3（2020）：约1750亿

④GPT-4 的模型训练算力将达到GPT-3的10到20倍

消息面：

深交所：本周对近期涨幅异常的“汉王科技”“赛为智能”进行重点监控

接中央网信办通知，要求企业全面排查基于或实现类似chatGPT的产品、服务、功能”的情况，如有，需正式报备并接受监管部门安全评估，评估通过后可上线。如未经监管部门评估报备就上线，监管部门将采取处置措施。

经济日报：中国版ChatGPT并不遥远 中国在数据、算法、算力都有良好基础

2、其他

光伏：近日，经中国计量院第三方测试认证，北京曜能科技有限公司自主研发的小面积钙钛矿/晶硅两端叠层电池稳态输出效率达到32.44%，时隔三个月再次刷新国内转换效率纪录。

风电：赛道0-1增加一个远海漂浮式风电，根据全球风能协会的预测，2026年有望GW级投产，2030年全球漂浮式有望到15GW。（亚星锚链、润邦股份）