指数大概率会继续向下回踩年线+补缺，调整完会再涨

作者：juecan 时间：2023年02月20日分类：盘口拆解

🧧指数环境：指数大概率还没调整完、会继续向下回踩年线+补缺，但另外可以确定的是指数调整完还会再涨。北向资金两天连续净流入。

🧧情绪波动：情绪弱反弹。

🧧板块轮动：2月初至今：

绝对主流：人工智能+ChatGPT概念兔年开年新题材

伴生主流：新能源新技术（固态电池、钙钛矿电池、充电桩/高压快充、一体化压铸等）

有色金属、北交所、机器人、消费/白酒等异动表现

🧧舆情热度：

1）注册制：中国证监会发布全面实行股票发行注册制相关制度规则，自公布之日起施行。（并购重组、短线异动、价格笼子等）

2）AI算力：北京首个智算中心落地，算力规模将达1000P。中国电信大模型研发取得阶段性成果，积极关注产业版ChatGPT。（鸿博股份、浪潮信息、华胜天成、拓维信息、远东传动等）

3）中药+新冠防疫：中国疾控中心2月15日发布通报，国内首次检出“XBB.1.5”变异株病例，中药注册制即将出台…（特一药业、新华制药、亨迪药业、金石亚药、众生药业等）

4）文心一言：2月17日，在2023 AI+工业互联网高峰论坛上，百度智能云宣布“文心一言”将通过百度智能云对外提供服务，为产业带来AI普惠。（AI+,to B应用，华胜天成、智能自控、天娱数科、汤姆猫、万兴科技等）

5）游戏：2月19日，新华每日电讯文章指出，游戏科技近年来正在芯片、终端、工业、建筑等实体产业领域实现价值外溢，释放更多效能，需正视游戏行业的科技价值。（凯撒文化、汤姆猫、惠程科技、国脉文化、冰川网络等）

1、人工智能、ChatGPT

★★★★🧧GPT人工智能模型产业链：GPT，一种生成式预训练的语言模型。GPT是“Generative Pre-Training”的简称，核心组成要素如下：

底座：算力。算力资源是人工智能和数字经济发展的重要底座，也是重金烧钱的地方，类似于产业链上游“设备”。主要包括AI芯片、GPU、CPU、AI服务器、数据中心等。（浪潮信息、中科曙光、鸿博股份、智微智能，寒武纪、景嘉微、龙芯中科、海光信息，奥飞数据、数据港等）

模型：算法。预训练大模型，算法技术是连接产业链基础层与应用层的桥梁，包括各种深度学习框架、底层算法、通用算法和开发平台等。（云从科技、汉王科技、科大讯飞、拓尔思等）

输入：数据。属于上游“材料”，卖铲子的角色，数据采集、数据清洗和人工标注，然后投喂数据给模型，包括文字、图片、语音、视频等，GPT模型先在大规模语料上进行无监督预训练、再在小得多的有监督数据集上为具体任务进行精细调节。（海天瑞声、知乎、视觉中国、中文在线、中国科传、同方股份、零点有数、汉仪股份、慧辰股份、平治信息等）

输出：应用。AI+XX，ChatGPT+XX，百花齐放，即将AI模型进行商业化应用、产生各种创新应用场景，主要提供各种行业解决方案、硬件和软件产品，如AI+搜索引擎（三六零、昆仑万维、百度、微软、谷歌），AI+人形机器人，AI+5G消息（初灵信息、梦网科技、彩讯股份），AI+虚拟主播/直播带货（天娱数科），AI+建筑（立方数科等），AI+写作/绘画/客服/新闻/视频等（中文在线、视觉中国、科大国创、新华传媒、万兴科技等），AI+医疗（朗玛信息、思创医惠），AI+无人驾驶（锐明技术、千方科技、天迈科技、四维图新等），AI+游戏/元宇宙（天娱数科、汤姆猫等）等——大部分的行业产业链中，上游买铲子的设备和材料公司始终是第一时间受益的、可以按计算器想象的。

★★🧧其他发酵分支：

算力分支的CPO新技术：联特科技、通宇通讯、天孚通信、中际旭创等

防伪版权的数字水印：

数据确权、数据安全、内容监管：人民网、

傍大款（与英伟达、微软、百度等合作）：

英伟达：鸿博股份、胜宏科技

微软：海天瑞声、博彦科技

百度：神思电子、奥飞数据

🧧分支龙头梳理（短线、中军）：

算力：

智算中心：鸿博股份、浪潮信息

芯片：寒武纪、龙芯中科

CPO：联特科技、通宇通讯

算法：

云从科技、汉王科技

拓尔思、科大讯飞

数据：海天瑞声等

应用：天娱数科、昆仑万维、三六零链接：AIGC的类赛道长逻辑：渗透率0%-3%-5%-30%

第一波主升14个交易日，板块这两天才算是真正意义上的分歧，人工智能板块成交额持续超千亿，是类似新能源赛道的容量，所以理论上人工智能持续的时间不会差。

ChatGPT概念、AIGC概念、东数西算三个板块指数2连阴、首次跌破5日线10日线，调整迅速。

2月14日情人节的时候上演了情人劫，鸿博股份涨停破板，深水杀。这一天像极了2022年11月11日的众生药业，也是个节日，双十一，上演天地板。次日两者都是反包涨停修复，随后两日走势也较为相似。

分歧活口：

其他信息：

鸿博股份：公司互动机器人小E由于访问量急剧增加，目前暂停开放测试。财联社2月17日电，鸿博股份在互动平台表示，小E会推出由英伟达Inception全球生态链企业Sencity虚拟骨骼技术开发的虚拟形象。小E与ChatGPT都属于AIGC聊天机器人。公司互动机器人小E由于访问量急剧增加，目前暂停开放测试，进行内部升级。英博数科所有的首期100P人工智能算力已对排队申请用户依序展开模型测试。

中国电信：业内首发十亿参数量级城市治理领域的大模型。公司已初步建立针对电信、政务等垂直领域的数据积累、语义大模型训练经验及各类下游模型的蒸馏能力，摸索出了一套基于预训练模型的低资源ASR多方言模型算法能力，可支撑包括通信助理、智能外呼、数字人客服等多个高并发to C产品系统。在语义生成式模型方面，该负责人透露，中国电信正积极关注产业版“ChatGPT”并已具备相关技术研发基础，初步具备文章续写、主题写作、同义句生成、多轮对话和长文本摘要等能力。

北京首个智算中心落地，算力规模将达1000P。北京持续加码人工智能算力基础设施布局，首个人工智能计算中心——北京昇腾人工智能计算中心日前正式成立，落地中关村门头沟园。首批签约北京昇腾人工智能计算中心的企业和科研单位已达47家，预计算力使用规模超过248P（1P约等于每秒1000万亿次的计算速度）。

2月17日,万兴科技旗下亿图脑图协同版正式开启AIGC功能内测,用户只需要输入一句话,即可一键生成头脑风暴、演讲大纲、SWOT分析、活动策划、生活计划等脑图

15:13 韩媒：全球首本ChatGPT撰写、AI翻译校对的图书将于下周在韩国出版

新闻联播头条文字版：新思想引领新征程，数字基础设施建设提速，打造经济新优势；

2月17日，在2023 AI+工业互联网高峰论坛上，百度智能云宣布“文心一言”将通过百度智能云对外提供服务，为产业带来AI普惠。AI+应用

海通传媒团队AIGC第10场系列电话会议，【汤姆猫】总经理来聊聊，拥有全球超4亿月活的知名IP品牌，如何与生成式AI技术结合，加强IP智能交互和产品体验升级。会议时间: 2023-02-20 15:30 (周一)

已召开的上市公司AIGC布局交流会：3）视觉中国；4）蓝色光标；5）中文在线；6）昆仑万维；7）捷成股份；8）天娱数科；9）数码视讯

688158优刻得-W：国内第三方中立云平台服务商龙头，可向科技公司提供灵活的算力订阅，且公司旗下UCloud AI模型工厂提供从数据采集、标注、模型训练、部署的一站式AI开发能力，帮助用户实现无门槛的算法生产，快速创建标注及训练任务，测试发布，管理AI模型的全生命周期。

【优刻得】，继续关注ChatGPT算力基础设施受益标的【东方计算机】

再次重申上游算力基础设施是#ChatGPT浪潮中最值得关注的方向。ChatGPT开启新一轮“军备竞赛”，算力需求大增。ChatGPT可类比于瓦特改良蒸汽机，有望重塑互联网和科技界格局，巨头、初创公司纷纷加入军备竞赛，算力需求有望大增，AI芯片和服务器标的受益，重点关注中科曙光、浪潮信息、景嘉微、海光信息、寒武纪、中国长城。

#新增受益标的-优刻得

大模型对算力要求高，但AI芯片和服务器费用高昂，初创公司也急需算力卖水人。根据测算，类ChatGPT模型完整训练一次的运营成本在几百万到千万人民币，我们估计相关AI服务器硬件投入成本可能过亿。而模型的推理成本则更高，openAI CEO提及ChatGPT一次聊天的成本在几美分，如按日均1亿的访问量倒推，其背后AI服务器硬件购置成本可能在几十亿到几百亿元级别。对于初创公司无力承担高昂硬件购置成本，但IaaS云厂商可向科技公司提供算力订阅，大幅降低初创公司入局AI大模型的计算门槛。

中立算力提供商低位凸显。新的科技格局有望重塑背景下，初创公司有做出下一个微信的潜质，王慧文等科技圈大佬纷纷进场，而这类科技公司与腾讯、阿里可能存在潜在的竞争关系，市场急需中立的公有云厂商。运营商、优刻得等是国内提供中立公有云算力订阅服务的核心公司，未来AI计算相关的云收入有望迎来高增长。

我们保守预计公司23年23亿元收入，目前不到4xPS，看到10xPS，对应230亿市值，建议重点关注。