新规落地，市场氛围仍是抱团轮动为主

时隔半年多，重组的催化又来了。

周五盘后，监管正式对外公布实施修订后的《上市公司重大资产重组管理办法》

最重要的几个“首次”：

1、首次推出简易审核程序，符合条件的交易5个工作日就能搞定注册；

2、首次允许分期支付并购款项，注册有效期从12个月延长到48个月，企业并购压力大大降低；

3、首次放宽对财务指标、同业竞争的限制，收购未盈利科技企业也能放行；

4、首次引入私募基金“反向挂钩”，投资满48个月的私募锁定期直接减半，退出效率大幅提升。

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其他重要消息面

1、潘功胜：将持续推动强大的中央银行与国家金融管理中心建设互促共进 支持完善首都金融功能布局

2、国家金融监管总局批复同意国寿资产参与第三批保险资金长期投资改革试点

3、吴清：加快推进北交所服务创新型中小企业主阵地建设 打造资本市场改革开放新高地

4、“空中无人机航母”之称的九天无人机即将首飞

在第十五届中国航展上，“九天”察打一体无人机首次亮相就备受关注，预计今年6月底完成首飞任务。九天无人机翼展达25米，最大起飞重量16吨，最大载重6吨，最大航程7000公里，航时大于12小时。

5、我国首个脑机接口临床与转化病房成立

北京天坛医院脑机接口临床与转化病房5月17日成立。该病房由天坛医院联合国内多家科研机构共建，是我国首个将脑机接口技术应用于临床的病房。

6、巴基斯坦：已经确定要向中国采购40至48架歼-35AE战斗机

7、彭博：OpenAI 将帮助阿联酋建设世界上最大的数据中心之一

OpenAI计划与阿联酋科技公司G42合作，在阿布扎比建设一个5千兆瓦的10平方英里数据中心园区。

8、英伟达将调整对华芯片出口

据新加坡《联合早报》网站5月17日报道，英伟达首席执行官黄仁勋表示，由于美国政府限制Hopper架构的H20芯片出口至中国，公司正重新审视中国市场战略，但未来不会再推出Hopper系列芯片。

9、美股：道指涨0.78%，标普500指数涨0.7%，纳指涨0.52%

二、上周行情回顾

1.指数周线

两大指数周线都收了上影线，周二谈判利好高开低走，周三金融暴动，上证一度破3400点，随后指数回落。整体相对上周是放量的，但到周五又缩回了1w亿出头。

2.超短氛围

短线情绪高，而板块轮动性质更强，最后走向的是抱团的加强。

3.活跃题材

1）外贸

本周宏观上最大的事情是中美初步的谈判结果不错，这个事件下持续性最强的是抢出口逻辑的港口航运。

出口链

航运、港口、物流

2）化工

中毅达顶着监管压力持续新高，不仅带着化工内部反复轮动，同时也是带动抱团线。

3）军工

上周五日内回流失败，周一超预期反包，后续就没有明显的板块性回流了，只有前排的不断聚焦抱团。

4）机器人

三、接下来的思路

指数，周三诱多式的冲高后偏弱。谈判落地，指数修复回比关税战前更高的位置后，短期缺乏发展性了。同时，局势缓和，又意味着gjd在这个阶段，如果不是连续的系统性调整，大概率是不会干预了。

这里，指数做好承压的准备，机会还是节奏性、局部性的。

演绎到这，当下最核心的风格：抱团+轮动。

5月以来，基本上所有关于“主线”的争论都没啥意义，走到最后大家发现，都是1-3天的周期而已，即使是军工这个级别的题材，要赚钱也极其依赖好买点，更别说各种疯狂轮动的新名词。

抱团是大势、板块无主升预期，而情绪又高涨，这一矛盾组合下市场自发选择的路径，节奏上 已经逐渐从暗线走到了明线（在我看来，比较好的观察点是周三金融爆拉 抱团分歧而还算强的节点）。

往后比较随机了。如果市场没有新的变量，这样的风格可能还是持续 无非是内部切换，直到极度一致反向 或是共振出清。

注意自己账户反馈，能适应有盈利的继续做无妨，不适应的等更清晰的共振调整，也没毛病。