2月12日：绝参三大早知道（时报早知道 + 中证早知道 + 上证早知道）
2015-2-12时报早知道
【今日导读】
>Apple Watcn即将面市 产业链产能紧张
>土壤污染防治法草案有望于近期上报常委会
>华工科技将重点打造消费类传感器
>沪指缩量三连阳 机构买入TCL集团
【投资聚焦】
>Apple Watcn即将面市 产业链产能紧张
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综合媒体报道，苹果 公司即将于2月24日举办新品发布会，会上将展示该公司智能可穿戴设备Apple Watch的终极版。基于苹果众多的消费群体以及Apple Watch的创新，业内专家预测，Apple Watch今年的销售额有望达到70亿美元以上，由此可能使得2015年成为商业应用意义上的可穿戴元年。苹果股价近期已反弹逾15%并创出历史新高，iphone系列手机的热销和对库克时代的首款新产品——Apple Watch的期待是上涨的主要原因。
目前Apple Watch已进入备货冲刺期，产业链企业订单饱满，即将到来的春节假期，已使产能处于持续紧张状态。A股上市公司中，立讯精密（002475）是Apple Watch无线充电模组前期独家供应商，机构预计2015年单此产品将为公司带来超过10亿元的营收规模；胜利精密（ 002426 ）是产销规模最大的紧密机构模组制造商之一，公司拟收购的富强科技已是Apple watch的核心检测以及组装设备供应商，产品占据Watch单条自动组装线价值的30%至40%；环旭电子（601213）已经成为苹果的战略供应商，已公布的1月份营收大幅增长。
>土壤污染防治法草案有望于近期上报常委会
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怀新资讯获悉《土壤污染防治法（建议稿）》已初步成形，进入征集意见阶段，目前该法规正在抓紧制定中，环保部政策法规司司法处副处长李静云预计年底前将草案上报全国人大环境与资源保护委员会。
相比于水污染和大气污染的治理，土壤污染和修复市场还处在一个封冻的环境中，新环保法对于土壤污染提出了更为细化的要求，涉及重污染企业迁出后的土地修复责任问题。未来政策上的红利进一步释放，土壤污染保护及土地污染修复行业有望在政策支持下迎来较好的发展空间。永清环保（300187）在2014年年底表示，土壤修复是公司未来重点拓展的业务板块；铁汉生态（300197）2014年生态修复工程收入占营业总收入的27.8%；东江环保（002672）正进一步加大土壤修复领域投资力度。
【独家参考】
>华工科技将重点打造消费类传感器
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怀新资讯获悉，由于公司主营激光版块增长空间有限，华工科技（ 000988 ）正努力拓展智能制造、消费电子、物联网 等领域，其中，消费类传感器将成为公司未来几年重点打造的领域。
目前，华工科技在温度传感器方面的应用已经十分成熟，公司已实现了该类传感器从产品设计、芯片制造、到整体生产全链条的打通。在此基础上，华工科技还拟拓展未来使用更为广泛的贴片式、薄膜类可穿戴消费电子领域传感器，并计划以资本运作的方式拓展公司该项业务。
>天山生物将逐步布局肉牛和乳制品产业
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天山生物（300313）未来五年核心战略是将逐步从单一的遗传物质（冻精、胚胎）提供商转变成为全方位的种畜、遗传物质产品及技术服务综合提供商，并逐步布局发展肉牛产业，及乳制品产业。
近期市场传闻公司将收购新疆最大的乳品企业西域春，分析认为，公司二股东新疆畜牧总站是新疆畜牧厅的全额拨款处级事业单位，后者即是西域春的实际控制人。西域春是目前新疆乳品市占率最高企业，占据近30%市场份额，目前新疆三家同业上市公司都有意收购西域春。
天山生物1月28日晚间公告，公司拟通过发行股份的方式购买呼图壁县天山农业发展有限公司持有的6.8万亩农业开发用地、天山农牧业发展有限公司持有的1.56万亩草原使用权，并募集配套资金。发行价格为17.86元/股，预计发行数量为683.09万股，并同时配套募资不超过4000万元。公司拟在购入的农业开发用地上建立规模化肉牛育肥基地。
【财经要闻】
>中国人民银行11日宣布，决定在全国推广分支机构常备借贷便利，货币政策再现松动。
>工信部：将研究起草“十三五”有色金属发展规划。
>2015年北京将优化、扩充公用充电桩 规模，预计年内数量同比增长一倍。
>供销系统将构建全国性平台发展农村电子商务 。
>沪股通的额度使用突破千亿，外资买入股票有分散性的变化，白酒 、军工、家电等股票在则在进入2月趋于活跃。
>有消息称证监会4月以后将不再受理任何IPO申报材料，或为注册制进行准备。
>个别账户报价错误，50ETF期权两合约盘中暴跌99%。
【公告淘金】
>汉威电子（300007）与风向标签署战略合作框架协议，双方将在智能家居 及家居安全方面开展深度合作。风向标是国内领先的智能家居解决方案提供商，专注于物联网云平台的建设。
>贝因美（002570）发布要约收购报告书，恒天然集团拟以要约方式收购贝因美不高于20450.4万股，占公司总股本的20%，要约收购期限为30个自然日，要约价格为18元。公司最新股价为16.1元。
>上海机电（ 600835 ）将与日本纳博合资设立纳博精机，从事生产机器人 精密减速机，计划形成年产20万台精密减速机的产能。日本纳博精密减速机全球市场占有率稳居60%，持续保持世界第一。
>中原内配（ 002448 ）与吉凯恩签署了战略合作意向书，拟就双方共同关注的领域，选取合适的项目，开展战略合作。吉凯恩集团公司为英国第二大工程技术型生产商，主要服务于汽车、航空航天和陆地系统市场。
>北京银行（ 601169 ）符合定向降准条件，获准自2月16日起，定向下调人民币存款准备金率1个百分点至16.5%。
>菲利华（300395）拟10转10派2.5元。冠豪高新（ 600433 ）拟10转10派1元。美盈森（ 002303 ）拟10转7送3派0.75元。
>天泽信息（300209）、迪康药业（ 600466 ）重组事项获审核通过。
【资金风向】
>沪指缩量三连阳 机构买入TCL集团
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周二，沪深指数小幅高开，震荡收阳。从盘面上看，国产软件 、移动支付 、智能电视 板块受资金追捧。龙虎榜上，TCL集团（ 000100 ）值得关注。公开信息显示，一机构和四券商营业部合计买入8.6亿元，占当日总成交额的14.45%。消息上，2014年公司净利31.8亿增五成，营收过千亿，旗下华星光电盈利水平持续提高，通讯业务强劲增长，公司兼具智能电视概念，后市值得继续关注。
>期指高开震荡 短期反弹承压
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周三，期指震荡收红十字星。主力合约IF1502涨33.3点，涨幅为0.97%，升水缩减至12.88，持仓量减少5326手至9.05万手。中金所公开数据显示，IF1502合约多空双方前20名机构分别增仓1625手和3349手。指数反弹三日成交量持续萎靡，期指继续反弹压力犹存，若无较大利好刺激，或出现调整。
中证决策
【今日导读】
＞进一步降息空间已打开
＞外资持续买入金融地产
＞价量齐升“糖牛”待爆发
＞注册制方案实施倒计时
＞海南国际旅游岛新机遇
【中证看市】
进一步降息、降准空间已经打开
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前期资讯一直强调，中国已经加入全球性量化宽松的行列。从最新了解的情况看，尽管央行刚刚进行了存准率的调整，但考虑到今年经济下行压力仍然较大，进一步降息或降准的空间已经打开。
1月份经济数据不容乐观。官方与汇丰PMI指数均跌破50%荣枯分界线，CPI更是创五年来新低，显示通缩风险正在加剧。PPI持续36个月负增长，生产领域正面临史上最长阶段的通缩。房地产投资开发增速放缓，制造业过剩较为严重。出口受到汇率和劳动力成本上升因素，内生增长动力不强。
保增长要求宏观调控政策持续发力。去年财政政策执行十分不积极，全年财政支出增长8.2%，低于预算的9.5%，全年竟然未完成1.35万亿元的财政预算安排，显示今年财政下行的压力将非常大。财政政策发力的空间或有限，可能要求货币政策支持实体经济的力度将更为加大。
今年流动性压力较大。去年12月新增外汇占款下降近1200亿元，为去年8月以来再度出现负增长，而这或仅仅是开始。外汇占款下降带来的基础货币缺口巨大，可能至少在2万亿元左右，决定了央行需要通过各种渠道提供流动性。同时，PPI持续负增长带来的企业实际利率持续高企，以及实体经济融资利率仍然偏高，央行还需要继续引导融资利率下行。因此从货币政策而言，今年仍有继续降息及降准的空间。
外资持续买入金融地产
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市场憧憬央行继续放松货币，一直充当政策“春江鸭”的外行最近在沪港通 上大举买入金融地产，近期成交金额创下自开通以来首日外的新高。此外还值得注意的是，港交所披露的权益变动数据显示，2月以来包括瑞银、贝莱德、美国银行和摩根大通在内的多家外资机构集中增持万科企业（02202.HK）股票。
数据显示，摩根大通5日买入377万股万科企业股票，每股平均价17.765港元，较该公司11日收盘价高4%。美国银行在3日和4日分别买入184.3万股和136.2万股万科企业股票；瑞银在2日买入621万股，4日出售275万股，净增持346万股。此外，贝莱德在1月30日、2月2日和3日连续买入万科企业，累计买入规模达到2060万股。
随着春节临近，央行放松时点或将出现，加之打新资金解冻，相关金融、地产行情值得期待
【政策前瞻】
注册制方案实施倒计时
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注册制方案实施正在逐步进入倒计时阶段，中证资讯获悉，目前监管部门正在敦促投行及拟上市公司尽快上报材料已加快审核的步伐，为注册制实施铺路。据悉去年五月发审委换届，至今年五月这一届发审委即将到期，届时不再延续这一制度，这意味着在此之前注册制过渡期安排应已尘埃落定，五六月将进入筹备过渡期，为注册制正式实施做好准备。
海南国际旅游岛建设迎来新机遇
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在近日召开的海南人大会上，海南省省长刘赐贵表示国务院对海南给予了巨大关怀和殷切期望，支持力度不断加大，特别是中央领导最近对海南国际旅游岛建设作出重要批示。预计在下月召开的博鳌亚洲认坛期间有望出台系列支持海南国际旅游岛的措施。
【热点聚焦】
价量齐升成就“糖牛” 糖业股望爆发
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前期我们已经强调，量化宽松初期，弹性较大的小金属 、稀土、软性商品将率先受益。过去一周我们已梳理了稀土、小金属的投资逻辑，本期我们重点关注糖业股
春节消费支撑、2015榨季白糖产量下降、节后收储预期增加，今年以来糖厂提价销售，糖价强势上涨。截至2月11日收盘，郑糖主力SR505合约从年初的4580元/吨已升至5107元/吨，区间累计涨幅高达527元/吨，接近11%。现货方面，昨日糖厂主流报价4950元/吨，经销商报价4850-5000元/吨不等，价格上涨50-100元/吨。
截至1月底，国内食糖累计产量为478.6万吨，同比减少173.5万吨；累计销量为252万吨，同比减少21万吨；制糖企业工业库存为226.6万吨，同比减少152.2万吨。分析人士指出，产量大幅下降是本轮牛市的核心推动力，目前价量齐升的市场态势明显。业内调研发现，中间商囤货的意愿正在增强，大型贸易商已经将库存增加至牛市年份的五成左右。新糖逐渐成为抢手货，糖厂采取每日限量供应的形式来限制总供应量，激起了市场的采购热情。
考虑到企业减产幅度较大、市场产需缺口较大、政策上存在限制进口总量的可能，市场认为糖厂扭亏为盈是大概率事件。目前广西糖厂的自律价格定在4800元/吨，毛利率为10%，得到市场认可，这也意味着制糖企业盈利有望好转，南宁糖业、贵糖股份、华资实业、中粮屯河、保龄宝等将随着糖价上涨充分受益。
【产业观察】
上海国资国企改革“新局”
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2月10日，上海仪电（集团）有限公司举行揭牌仪式，上海副市长周波为改制后的上海仪电揭牌并讲话。仪电集团由企业法人改制为公司法人迈出重要的一步，也意味着上海国资改革 迈出重要的一步。
●关注资产整合、整体上市等预期的国企
今年上海将继续加快企业集团整体或核心业务资产上市，目前在上海国企中，有相关预期的公司主要有：华谊集团、纺织集团、上海电气集团、上海建工集团等等。华谊集团整体上市工作已经开展，集团已经在2014年末形成资产证券化方案框架，并确定了相关的时间节点。双钱股份（ 600623 ）已公告拟发行股份购买华谊集团核心资产，但标的资产范围尚未最终确定。目前信息显示，在核心资产上市的途径上，华谊集团仍有多种选择，三爱富（ 600636 ）和氯碱化工（ 600618 ）预计将承接公司部分核心资产。纺织集团整体上市框架显露，申达股份（ 600626 ）主攻产业用纺织品和外贸等；龙头股份（ 600630 ）主攻时尚产业和纺织品牌发展等，两者整合在业务架构、人事组织等方面阻力较小。上海电气集团近期拟剥离亏损公司上海电缆厂，集团已明确争取在3-5年的时间内实现整体上市，以上海电气（601727）为整体上市平台，使优势资源向上海电气集中。尽管公司内部多次否认，上海建工集团的整体上市仍可期待，集团旗下唯一上市平台隧道股份（600820）在业务架构上与集团资产契合度高。
●国资流动平台期待落地
据上海市国资委消息，上海国资流动平台的投资决策委员会已经成立，并召开了第一次会议，目前已将相关资本流动项目上报国务院国资委和中国证监会，并获得国家相关部门的支持。由于资本流动项目涉及上市公司股权，需要依法合规，目前还在稳妥筹备，有序推进。
今年上海将建立健全国资流动平台制度，形成专业化的平台规范运作模式，按计划、分步骤持有并适时运作部分整体上市公司、多元化企业的国有股权，重点支持战略性新兴产业、城市基础设施和民生保障工程。上海国盛集团、国际集团两大国资流动平台已“虚位以待”。其中，国际集团将包含金融及产业集团的股权，国盛集团则主要是以产业集团的股权为主。
在国企股权向平台划转方面，上海明确为“整体上市公司、多元化企业”，目前来讲，大光明集团、上汽集团、电气集团、建工集团、交运集团等存在股权划转的预期。
2015-2-12上证早知道
【今日导读】
>信息安全主题持续深化 金融IC卡 芯片迎来国产时代
>商务部提多重政策支持农产品电商 行业发展潜力大
>汉威电子介入智能家居 上海机电生产机器人 减速器
>天泽信息并购获无条件通过 美盈森菲利华拟高送转
【上证聚焦】
○信息安全主题持续深化 金融IC卡芯片迎来国产时代
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近期多家银行举行金融IC卡招标，上证报资讯获悉，有十余家银行已经或正在以国产芯片发行金融IC卡。某国有大行招标中，对自主可控芯片的要求达到了1000万片。
点评：全面推广金融IC卡应用，是央行一直以来的既定政策。现已累计发行逾12亿zj融IC卡，仍有34亿张磁条卡尚未更换，市场空间巨大。而在金融IC卡产业链中，芯片设计是最为核心，利润也最为丰厚的环节，以往长期被恩智浦等国外厂商垄断。随着社会各界对信息安全的重视程度日渐提升，同方国芯（ 002049 ）、国民技术（300077）、大唐电信（ 600198 ）等率先通过了银联认证的国内芯片企业将迎来发展机遇。
◆中证指数公司将从下月起发布信息安全主题指数，为行业投资提供重要标的。
【上证精选】
○央行在全国推广分支机构常备借贷便利，向符合条件的中小金融机构提供短期流动性支持。
○多部门将出台政策促铁路装备走出去，现在重点推动的境外项目有十多个。
○工信部将推动出台《稀有金属管理条例》，研究推动钨、钼资源税改革。
○北京力争年内建成平均服务半径为5公里的充电网络，公用充电桩 数量将翻番。
○乌龙指导致期权两合约价格暴跌，熔断机制在引导价格回归上发挥了积极作用。
○中纪委部署2015年第一轮巡视，涉及中核、中石油、国投、东方电气、中国电科、中国电子、中电投、中化、五矿、华能、中国建筑、中船重工、中国远洋、国机集团、大唐集团、国电集团、宝钢、武钢等26家央企。
【产业情报】
○商务部提多重政策支持农产品电商 行业发展潜力大
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商务部11日组织召开全国农产品电子商务 暨农村商务信息服务经验交流会议，提出加强顶层设计，研究制定农产品电子商务发展规划；加快立法和标准制定，推动《电子商务法》进程。
点评：近年电商行业发展迅速，但在农产品领域，网购渗透率仅相当于服装、数码产品的十分之一，被视为电子商务的最后一块沃土。今年中央一号文件也提出，创新农产品流通方式，支持企业参与涉农电商平台建设。公司方面，农产品（ 000061 ）的前海农交所计划发展为全球性农业交易服务平台；辉丰股份（002496）的农一网今年计划发展2000家县域工作站；诺普信（002215）拟定增投向O2O 农资大平台。
○钾肥供需格局不断向好 或已进入上涨周期
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11日，国内氯化钾市场价格平均上调每吨30元，幅度约2%，春节后有望继续调涨。目前我国钾肥进口比例近50%，随着国际需求稳定增长，高库存已逐渐消化。加之全球最大的钾肥生产商发生透水事故，共同促进了行业供需格局改善。
公司方面，盐湖股份（ 000792 ）为国内氯化钾生产龙头，去年四季度业绩预测远超市场预期；金谷源（ 000408 ）、东凌粮油（ 000893 ）也拟定增收购氯化钾资产。
【公告解读】
○汉威电子介入智能家居
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汉威电子（300007）与风向标科技签署战略合作框架协议，拟在智能家居及家居安全方面开展深度合作。汉威电子将开发可接入Vanelife云平台的智能传感产品，完善风向标智能家居系统的产品系列。风向标为汉威电子提供物联网 云接入、云服务，帮助汉威电子打造“云-管-端”综合解决方案，提升汉威电子产品与服务的智慧化。
○上海机电携手日本纳博 生产机器人减速器
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上海机电（ 600835 ）全资子公司拟与日本纳博合资设立纳博精机，从事生产机器人精密减速机，完成后上海机电方面持股33%。合资公司计划形成年产20万台精密减速机的产能，预计2016年1月精密减速机产品将正式投入生产。日本纳博的精密减速机产品是一种专为工业机器人定制的本体核心部件，其全球市场占有率稳居60%，持续保持世界第一。
○天泽信息并购获无条件通过
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天泽信息（300209）购买资产事项获证监会并购重组 委无条件通过，12日复牌。根据方案，拟收购公司主要为企业提供商业智能系统解决方案。
○贝因美确定要约收购期限
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贝因美（002570）披露恒天然要约收购的实施时间：要约收购期限自2月12日至3月13日。根据此前披露方案，预定收购的股份数量为2.045亿股，占总股本20%。大股东贝因美集团约定，以其所持公司至少8%股份提供给收购人收购。要约收购价格每股18元，最新股价16.1元。
【财报快递】
○美盈森菲利华拟高送转
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美盈森（002303）控股股东提议2014年年报10送转10，最新股价16.01元。菲利华（300395）控股股东提议10转10，最新股价51.39元。
【资金观潮】
○2月首周保证金净流入
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2月首周，证券市场保证金净转入686亿元。分析人士认为，从保证金和沪港通 数据看，A股对于场外资金的吸引力重新显现。接下来几天随着打新资金逐步解冻，节前资金面紧张的情况有望得到缓解，从而为股市进一步补充流动性。
【交易闹铃】
○新股继峰股份12日申购
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继峰股份（732997）发行价7.97元，市盈率17倍，申购上限1.8万股，主营车座椅零部件。
2015-2-12上证决策参考
【本期导读】
○沪深交易所正积极准备承接注册制审核
○上海国企改革公司治理系列方案已上报
○从定增“破发”个股中寻找三投资机会
○政策影响有限或使独家中药品种受青睐
【权威声音】
沪深交易所正积极准备承接注册制审核
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据了解，当前沪深交易所均在抓紧做好承接注册制审核的各项准备工作。具体包括：配合证监会职能部门制定实施方案，制定交易所层面的注册制配套规则。从理念、制度、规则、程序，以及过渡期衔接安排等方面提前筹划，精心准备。
实际上，自十八届三中全会提出推进股票发行注册制改革后，证监部门即携沪深交易所围绕注册制改革目标和实现路径，进行框架设计，并初步形成了实施注册制的思路。同时，积极推进《证券法》修改，为注册制实施奠定法律基础。此外，全面梳理现有制度规则和业务流程，开展承接注册制的相关准备。
上海国企改革法人治理系列方案已上报
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据当地权威人士透露，上海完善国企法人治理结构系列方案制定完毕，并已上报国务院。该方案基于国企三大分类，对不同类型企业的领导班子构建、管理、考核、任期等进行了具体界定。值得注意的是，按以往正常流程，上述方案只需报备国务院后即可。考虑到上海国资改革 的全国标杆意义，上述方案将经国务院批准后推出施行。
【主编观点】
不妨放一两颗鸡蛋到并购重组 篮子里
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近期受新股发行加速，以及监管层规范融资类业务等因素影响，上证指数再陷震荡，困扰投资者。在此市况下，不妨换个思路，重新回头审视一下去年下半年曾风生水起的重组板块。受去年末低价蓝筹行情的“挤出”效应影响，为数不少的重组概念股回落幅度较大，但期间企业的实际并购重组动作仍有序开展，目前投资机会开始显现，投资者不妨放一两颗鸡蛋在并购重组的篮子里，或有不菲回报。
受产业结构转型升级、央企国企“混改”以及审核放松等多重因素驱动，并购重组依然会是2015年一大投资主线。但考虑到股票发行注册制推行在即，以往壳公司鸡犬升天的乱象恐难再现。实际上，近期的并购重组市场已开始出现新的变化：一是单纯的再融资项目不再受到热捧。二是并购重组需看成色，市场更关注标的资产的质量及整合效果。三是前两年热门的影视、游戏等资产收购估值下沉，重组流产、终止的案例增多，风险增大。四是受监管层严查市场操纵影响，与并购重组“配套”的所谓市值管理模式正逐步规范。
基于上述变化，未来的并购重组行情将面临分化，单纯贴热点、博眼球的风光难再，惟有质地优良、有协同效应的并购重组才能获市场认同。且随着炒风降温，相关上市公司也会一改以往的急功近利，更耐心地寻找具有真正整合价值的标的。此外，由于标的资产估值下行，上市公司并购成本降低，谈判余地也会更大，也将有利于提升并购重组行情的持续性。
在具体标的选择上，投资者应远离纯粹壳公司炒作，且对跨界重组保持一定的审慎，重点关注同业及上下游的并购重组。为规避重组猝死的风险，可选择重组方案已过会或获得核准批文的公司，再结合公司基本面、股价涨幅等因素通盘考量。另一方面，实施“储血式”再融资的公司手握大量现金，可更从容地推进企业并购重组，值得投资者密切关注。（证义）
【热点调查】
从定增“破发”中寻找投资机会
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上证报资讯统计显示，截至9日，沪深两市共有36家公司的重组或再融资出现增发发行底价与市价倒挂的情况，倒挂幅度最大超15%。虽然再融资或重组方案从推出到核准有一定时滞，短期股价波动并不一定影响最终结果，但就相关上市公司而言，努力促成的动力十足。因此，对此类“破发”标的，投资者可结合公司基本面、行业景气度、股价位置等因素综合分析，从中筛选具备投资价值的标的进行潜伏。
◆倒挂比例较大加业绩稳定。
如兄弟科技和方大集团，二者市价较定增发行底价有大幅折让，幅度超10%。业绩方面，兄弟科技预计2014年业绩增幅超过100%，目前两家公司的方案均已获股东大会通过。
◆并购优质资产。
如星星科技和皇氏集团，星星科技拟收购深圳联懋100%股权，皇氏集团则欲收购盛世骄阳，拓展影视产业链。收购完成后，两家公司业绩都有望实现高速增长。
◆大股东撑腰的再融资。
如美都能源，虽然公司定增是为了项目拓展，短期恐难见业绩爆发，但公司大股东参与定增本身显示了对未来前景的看好。目前，美都能源的方案已获股东大会通过。
【数据参谋】
关注终止筹划重组承诺期限将满的公司
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韶钢松山去年12月12日就“华宝信托借壳”一事作出澄清，并承诺3个月内不会筹划并购重组事宜。近日因承诺期限将满，引发市场再次关注股价大涨20%。
据上证报资讯统计，目前有近69家的上市公司，仍在3或6个月不再筹划并购重组事宜的承诺期限内。其中在前期终止重组复牌公告中，明确表示还将继续进行外延式拓展的永大集团、鼎龙股份、九洲电气、乐视网、凤凰传媒距离承诺期满不足1个月，可关注。
【上证视点】
受招标政策影响有限 独家中药品种或受青睐
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近期湖南部分省市药品招标限价议价方式出台，因降价幅度超预期，饱受市场诟病。但拥有独家品种的中药上市公司因拥有专业护城河，竞争壁垒高，故受招标影响较小。其次，中药板块经过去年四季度的调整，已经进入低估值区间。随着业绩密集披露期的到来，市场对业绩将更为敏感，中药企业增速稳定，有望受到市场青睐。
片仔癀（ 600436 ）作为品牌中药OTC同时又是稀缺性资源品，拥有持续提价能力，与处方药招标降价政策关联度较低。公司已与银之杰合作，发展O2O 大健康产业平台及电子商务 业务，中成药、化妆品等新想象空间打开。值得注意的是，国家一直鼓励中药实现国际化战略，片仔癀的中成药出口退税率从原来的14%升至17%，今年出口业务有望增长。
江中药业（ 600750 ）健胃消食片的主要原料为太子参，每公斤价格已从2011年的380元降至目前50元左右的水平，预计2015年仍将维持在50-60元的低位。此外，新品种乳酸菌素片于2014年1月上市，全年收入预计1.8 亿，而今年乳酸菌素片收入有望翻倍达到3.5亿。公司去年还获得江西九州通51%股权，大举进军医药流通业，拓展商业版图。
东阿阿胶（ 000423 ）目前出厂价约为1260元，与终端零售价1980元相差约720元，差额较大，渠道销售占据过高利润。同时由于冬日进补旺季，公司库存很低。据上证报资讯调研获悉，公司计划近期上调出厂价，幅度在20%左右，此举将进一步增厚公司2015年业绩。
【产业观察】
天然气 价改提速 燃气销售商迎发展机遇
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2月10日xi*主持召开第九次中央财经领导会议，提出要推进能源价格、石油天然气体制等改革，大力发展非常规能源。按照发改委要求，2015年将实现非居民用存量和增量天然气价格并轨。考虑到国际油气价格的大幅下调，机构预计将以非居民用存量气上调每立方米约0.1元、增量气下调0.3元的方式，进行并轨。根据规划，到2020年天然气消费占一次能源比为10%，总消费量提升至3600亿方，相比2014年接近翻倍。在天然气价格机制理顺和下游用气量上升的推动下，燃气销售企业将迎来市场提升机遇。
公司方面，陕天然气（ 002267 ）为陕西天然气长输管道运营商，并积极拓展城市终端销售市场，随着公司募投项目逐步投产，业绩进入快速增长期，2014年净利润预计同比增长50.5%。金鸿能源（ 000669 ）为国内城市燃气运营龙头，在湖南、河北等地市场占有率较高，公司定增募资17.4亿元已完成，募投项目将大幅提升天然气管网规模，后续增长空间较大。
【海外来风】
高通量DNA测序试点开闸 需求增加助推产业前景
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近期，国家卫计委医政医管局发布了关于《开展高通量基因测序 技术临床应用试点工作的通知》，并公布首批可开展基因测序试点的109家医疗机构。标志着一度被叫停的“无创DNA”产前基因检测正式放开。
根据机构报告，全球无创产前检查（NIPT）的市场规模从2013至2019年的复合年增长率高达37.6%，到2019年市场规模有望达到36.2亿美元。一些基因测序巨头也获利颇丰，例如Illumina公司近期披露的财报显示，其2014年获利同比大增31%。该公司近半年股价涨幅约为20%。
国内公司中，华大基因、达安基因（ 002030 ）已经获得了二代测序注册证。乐普医疗（300003）也列入了高通量基因测序技术临床应用试点单位。分析人士认为，目前选择高通量基因测序的孕妇比例已经超过了10%，在血清学筛查结果临界风险/高危孕妇中的渗透率超过80%。随着大众对于优生优育的意识不断提升，该测试在孕妇中的渗透率还将不断上升，市场规模将从百亿上升到千亿。
【今日导读】
>Apple Watcn即将面市 产业链产能紧张
>土壤污染防治法草案有望于近期上报常委会
>华工科技将重点打造消费类传感器
>沪指缩量三连阳 机构买入TCL集团
【投资聚焦】
>Apple Watcn即将面市 产业链产能紧张
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综合媒体报道，苹果 公司即将于2月24日举办新品发布会，会上将展示该公司智能可穿戴设备Apple Watch的终极版。基于苹果众多的消费群体以及Apple Watch的创新，业内专家预测，Apple Watch今年的销售额有望达到70亿美元以上，由此可能使得2015年成为商业应用意义上的可穿戴元年。苹果股价近期已反弹逾15%并创出历史新高，iphone系列手机的热销和对库克时代的首款新产品——Apple Watch的期待是上涨的主要原因。
目前Apple Watch已进入备货冲刺期，产业链企业订单饱满，即将到来的春节假期，已使产能处于持续紧张状态。A股上市公司中，立讯精密（002475）是Apple Watch无线充电模组前期独家供应商，机构预计2015年单此产品将为公司带来超过10亿元的营收规模；胜利精密（ 002426 ）是产销规模最大的紧密机构模组制造商之一，公司拟收购的富强科技已是Apple watch的核心检测以及组装设备供应商，产品占据Watch单条自动组装线价值的30%至40%；环旭电子（601213）已经成为苹果的战略供应商，已公布的1月份营收大幅增长。
>土壤污染防治法草案有望于近期上报常委会
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怀新资讯获悉《土壤污染防治法（建议稿）》已初步成形，进入征集意见阶段，目前该法规正在抓紧制定中，环保部政策法规司司法处副处长李静云预计年底前将草案上报全国人大环境与资源保护委员会。
相比于水污染和大气污染的治理，土壤污染和修复市场还处在一个封冻的环境中，新环保法对于土壤污染提出了更为细化的要求，涉及重污染企业迁出后的土地修复责任问题。未来政策上的红利进一步释放，土壤污染保护及土地污染修复行业有望在政策支持下迎来较好的发展空间。永清环保（300187）在2014年年底表示，土壤修复是公司未来重点拓展的业务板块；铁汉生态（300197）2014年生态修复工程收入占营业总收入的27.8%；东江环保（002672）正进一步加大土壤修复领域投资力度。
【独家参考】
>华工科技将重点打造消费类传感器
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怀新资讯获悉，由于公司主营激光版块增长空间有限，华工科技（ 000988 ）正努力拓展智能制造、消费电子、物联网 等领域，其中，消费类传感器将成为公司未来几年重点打造的领域。
目前，华工科技在温度传感器方面的应用已经十分成熟，公司已实现了该类传感器从产品设计、芯片制造、到整体生产全链条的打通。在此基础上，华工科技还拟拓展未来使用更为广泛的贴片式、薄膜类可穿戴消费电子领域传感器，并计划以资本运作的方式拓展公司该项业务。
>天山生物将逐步布局肉牛和乳制品产业
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天山生物（300313）未来五年核心战略是将逐步从单一的遗传物质（冻精、胚胎）提供商转变成为全方位的种畜、遗传物质产品及技术服务综合提供商，并逐步布局发展肉牛产业，及乳制品产业。
近期市场传闻公司将收购新疆最大的乳品企业西域春，分析认为，公司二股东新疆畜牧总站是新疆畜牧厅的全额拨款处级事业单位，后者即是西域春的实际控制人。西域春是目前新疆乳品市占率最高企业，占据近30%市场份额，目前新疆三家同业上市公司都有意收购西域春。
天山生物1月28日晚间公告，公司拟通过发行股份的方式购买呼图壁县天山农业发展有限公司持有的6.8万亩农业开发用地、天山农牧业发展有限公司持有的1.56万亩草原使用权，并募集配套资金。发行价格为17.86元/股，预计发行数量为683.09万股，并同时配套募资不超过4000万元。公司拟在购入的农业开发用地上建立规模化肉牛育肥基地。
【财经要闻】
>中国人民银行11日宣布，决定在全国推广分支机构常备借贷便利，货币政策再现松动。
>工信部：将研究起草“十三五”有色金属发展规划。
>2015年北京将优化、扩充公用充电桩 规模，预计年内数量同比增长一倍。
>供销系统将构建全国性平台发展农村电子商务 。
>沪股通的额度使用突破千亿，外资买入股票有分散性的变化，白酒 、军工、家电等股票在则在进入2月趋于活跃。
>有消息称证监会4月以后将不再受理任何IPO申报材料，或为注册制进行准备。
>个别账户报价错误，50ETF期权两合约盘中暴跌99%。
【公告淘金】
>汉威电子（300007）与风向标签署战略合作框架协议，双方将在智能家居 及家居安全方面开展深度合作。风向标是国内领先的智能家居解决方案提供商，专注于物联网云平台的建设。
>贝因美（002570）发布要约收购报告书，恒天然集团拟以要约方式收购贝因美不高于20450.4万股，占公司总股本的20%，要约收购期限为30个自然日，要约价格为18元。公司最新股价为16.1元。
>上海机电（ 600835 ）将与日本纳博合资设立纳博精机，从事生产机器人 精密减速机，计划形成年产20万台精密减速机的产能。日本纳博精密减速机全球市场占有率稳居60%，持续保持世界第一。
>中原内配（ 002448 ）与吉凯恩签署了战略合作意向书，拟就双方共同关注的领域，选取合适的项目，开展战略合作。吉凯恩集团公司为英国第二大工程技术型生产商，主要服务于汽车、航空航天和陆地系统市场。
>北京银行（ 601169 ）符合定向降准条件，获准自2月16日起，定向下调人民币存款准备金率1个百分点至16.5%。
>菲利华（300395）拟10转10派2.5元。冠豪高新（ 600433 ）拟10转10派1元。美盈森（ 002303 ）拟10转7送3派0.75元。
>天泽信息（300209）、迪康药业（ 600466 ）重组事项获审核通过。
【资金风向】
>沪指缩量三连阳 机构买入TCL集团
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周二，沪深指数小幅高开，震荡收阳。从盘面上看，国产软件 、移动支付 、智能电视 板块受资金追捧。龙虎榜上，TCL集团（ 000100 ）值得关注。公开信息显示，一机构和四券商营业部合计买入8.6亿元，占当日总成交额的14.45%。消息上，2014年公司净利31.8亿增五成，营收过千亿，旗下华星光电盈利水平持续提高，通讯业务强劲增长，公司兼具智能电视概念，后市值得继续关注。
>期指高开震荡 短期反弹承压
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周三，期指震荡收红十字星。主力合约IF1502涨33.3点，涨幅为0.97%，升水缩减至12.88，持仓量减少5326手至9.05万手。中金所公开数据显示，IF1502合约多空双方前20名机构分别增仓1625手和3349手。指数反弹三日成交量持续萎靡，期指继续反弹压力犹存，若无较大利好刺激，或出现调整。
中证决策
【今日导读】
＞进一步降息空间已打开
＞外资持续买入金融地产
＞价量齐升“糖牛”待爆发
＞注册制方案实施倒计时
＞海南国际旅游岛新机遇
【中证看市】
进一步降息、降准空间已经打开
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前期资讯一直强调，中国已经加入全球性量化宽松的行列。从最新了解的情况看，尽管央行刚刚进行了存准率的调整，但考虑到今年经济下行压力仍然较大，进一步降息或降准的空间已经打开。
1月份经济数据不容乐观。官方与汇丰PMI指数均跌破50%荣枯分界线，CPI更是创五年来新低，显示通缩风险正在加剧。PPI持续36个月负增长，生产领域正面临史上最长阶段的通缩。房地产投资开发增速放缓，制造业过剩较为严重。出口受到汇率和劳动力成本上升因素，内生增长动力不强。
保增长要求宏观调控政策持续发力。去年财政政策执行十分不积极，全年财政支出增长8.2%，低于预算的9.5%，全年竟然未完成1.35万亿元的财政预算安排，显示今年财政下行的压力将非常大。财政政策发力的空间或有限，可能要求货币政策支持实体经济的力度将更为加大。
今年流动性压力较大。去年12月新增外汇占款下降近1200亿元，为去年8月以来再度出现负增长，而这或仅仅是开始。外汇占款下降带来的基础货币缺口巨大，可能至少在2万亿元左右，决定了央行需要通过各种渠道提供流动性。同时，PPI持续负增长带来的企业实际利率持续高企，以及实体经济融资利率仍然偏高，央行还需要继续引导融资利率下行。因此从货币政策而言，今年仍有继续降息及降准的空间。
外资持续买入金融地产
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市场憧憬央行继续放松货币，一直充当政策“春江鸭”的外行最近在沪港通 上大举买入金融地产，近期成交金额创下自开通以来首日外的新高。此外还值得注意的是，港交所披露的权益变动数据显示，2月以来包括瑞银、贝莱德、美国银行和摩根大通在内的多家外资机构集中增持万科企业（02202.HK）股票。
数据显示，摩根大通5日买入377万股万科企业股票，每股平均价17.765港元，较该公司11日收盘价高4%。美国银行在3日和4日分别买入184.3万股和136.2万股万科企业股票；瑞银在2日买入621万股，4日出售275万股，净增持346万股。此外，贝莱德在1月30日、2月2日和3日连续买入万科企业，累计买入规模达到2060万股。
随着春节临近，央行放松时点或将出现，加之打新资金解冻，相关金融、地产行情值得期待
【政策前瞻】
注册制方案实施倒计时
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注册制方案实施正在逐步进入倒计时阶段，中证资讯获悉，目前监管部门正在敦促投行及拟上市公司尽快上报材料已加快审核的步伐，为注册制实施铺路。据悉去年五月发审委换届，至今年五月这一届发审委即将到期，届时不再延续这一制度，这意味着在此之前注册制过渡期安排应已尘埃落定，五六月将进入筹备过渡期，为注册制正式实施做好准备。
海南国际旅游岛建设迎来新机遇
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在近日召开的海南人大会上，海南省省长刘赐贵表示国务院对海南给予了巨大关怀和殷切期望，支持力度不断加大，特别是中央领导最近对海南国际旅游岛建设作出重要批示。预计在下月召开的博鳌亚洲认坛期间有望出台系列支持海南国际旅游岛的措施。
【热点聚焦】
价量齐升成就“糖牛” 糖业股望爆发
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前期我们已经强调，量化宽松初期，弹性较大的小金属 、稀土、软性商品将率先受益。过去一周我们已梳理了稀土、小金属的投资逻辑，本期我们重点关注糖业股
春节消费支撑、2015榨季白糖产量下降、节后收储预期增加，今年以来糖厂提价销售，糖价强势上涨。截至2月11日收盘，郑糖主力SR505合约从年初的4580元/吨已升至5107元/吨，区间累计涨幅高达527元/吨，接近11%。现货方面，昨日糖厂主流报价4950元/吨，经销商报价4850-5000元/吨不等，价格上涨50-100元/吨。
截至1月底，国内食糖累计产量为478.6万吨，同比减少173.5万吨；累计销量为252万吨，同比减少21万吨；制糖企业工业库存为226.6万吨，同比减少152.2万吨。分析人士指出，产量大幅下降是本轮牛市的核心推动力，目前价量齐升的市场态势明显。业内调研发现，中间商囤货的意愿正在增强，大型贸易商已经将库存增加至牛市年份的五成左右。新糖逐渐成为抢手货，糖厂采取每日限量供应的形式来限制总供应量，激起了市场的采购热情。
考虑到企业减产幅度较大、市场产需缺口较大、政策上存在限制进口总量的可能，市场认为糖厂扭亏为盈是大概率事件。目前广西糖厂的自律价格定在4800元/吨，毛利率为10%，得到市场认可，这也意味着制糖企业盈利有望好转，南宁糖业、贵糖股份、华资实业、中粮屯河、保龄宝等将随着糖价上涨充分受益。
【产业观察】
上海国资国企改革“新局”
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2月10日，上海仪电（集团）有限公司举行揭牌仪式，上海副市长周波为改制后的上海仪电揭牌并讲话。仪电集团由企业法人改制为公司法人迈出重要的一步，也意味着上海国资改革 迈出重要的一步。
●关注资产整合、整体上市等预期的国企
今年上海将继续加快企业集团整体或核心业务资产上市，目前在上海国企中，有相关预期的公司主要有：华谊集团、纺织集团、上海电气集团、上海建工集团等等。华谊集团整体上市工作已经开展，集团已经在2014年末形成资产证券化方案框架，并确定了相关的时间节点。双钱股份（ 600623 ）已公告拟发行股份购买华谊集团核心资产，但标的资产范围尚未最终确定。目前信息显示，在核心资产上市的途径上，华谊集团仍有多种选择，三爱富（ 600636 ）和氯碱化工（ 600618 ）预计将承接公司部分核心资产。纺织集团整体上市框架显露，申达股份（ 600626 ）主攻产业用纺织品和外贸等；龙头股份（ 600630 ）主攻时尚产业和纺织品牌发展等，两者整合在业务架构、人事组织等方面阻力较小。上海电气集团近期拟剥离亏损公司上海电缆厂，集团已明确争取在3-5年的时间内实现整体上市，以上海电气（601727）为整体上市平台，使优势资源向上海电气集中。尽管公司内部多次否认，上海建工集团的整体上市仍可期待，集团旗下唯一上市平台隧道股份（600820）在业务架构上与集团资产契合度高。
●国资流动平台期待落地
据上海市国资委消息，上海国资流动平台的投资决策委员会已经成立，并召开了第一次会议，目前已将相关资本流动项目上报国务院国资委和中国证监会，并获得国家相关部门的支持。由于资本流动项目涉及上市公司股权，需要依法合规，目前还在稳妥筹备，有序推进。
今年上海将建立健全国资流动平台制度，形成专业化的平台规范运作模式，按计划、分步骤持有并适时运作部分整体上市公司、多元化企业的国有股权，重点支持战略性新兴产业、城市基础设施和民生保障工程。上海国盛集团、国际集团两大国资流动平台已“虚位以待”。其中，国际集团将包含金融及产业集团的股权，国盛集团则主要是以产业集团的股权为主。
在国企股权向平台划转方面，上海明确为“整体上市公司、多元化企业”，目前来讲，大光明集团、上汽集团、电气集团、建工集团、交运集团等存在股权划转的预期。
2015-2-12上证早知道
【今日导读】
>信息安全主题持续深化 金融IC卡 芯片迎来国产时代
>商务部提多重政策支持农产品电商 行业发展潜力大
>汉威电子介入智能家居 上海机电生产机器人 减速器
>天泽信息并购获无条件通过 美盈森菲利华拟高送转
【上证聚焦】
○信息安全主题持续深化 金融IC卡芯片迎来国产时代
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近期多家银行举行金融IC卡招标，上证报资讯获悉，有十余家银行已经或正在以国产芯片发行金融IC卡。某国有大行招标中，对自主可控芯片的要求达到了1000万片。
点评：全面推广金融IC卡应用，是央行一直以来的既定政策。现已累计发行逾12亿zj融IC卡，仍有34亿张磁条卡尚未更换，市场空间巨大。而在金融IC卡产业链中，芯片设计是最为核心，利润也最为丰厚的环节，以往长期被恩智浦等国外厂商垄断。随着社会各界对信息安全的重视程度日渐提升，同方国芯（ 002049 ）、国民技术（300077）、大唐电信（ 600198 ）等率先通过了银联认证的国内芯片企业将迎来发展机遇。
◆中证指数公司将从下月起发布信息安全主题指数，为行业投资提供重要标的。
【上证精选】
○央行在全国推广分支机构常备借贷便利，向符合条件的中小金融机构提供短期流动性支持。
○多部门将出台政策促铁路装备走出去，现在重点推动的境外项目有十多个。
○工信部将推动出台《稀有金属管理条例》，研究推动钨、钼资源税改革。
○北京力争年内建成平均服务半径为5公里的充电网络，公用充电桩 数量将翻番。
○乌龙指导致期权两合约价格暴跌，熔断机制在引导价格回归上发挥了积极作用。
○中纪委部署2015年第一轮巡视，涉及中核、中石油、国投、东方电气、中国电科、中国电子、中电投、中化、五矿、华能、中国建筑、中船重工、中国远洋、国机集团、大唐集团、国电集团、宝钢、武钢等26家央企。
【产业情报】
○商务部提多重政策支持农产品电商 行业发展潜力大
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商务部11日组织召开全国农产品电子商务 暨农村商务信息服务经验交流会议，提出加强顶层设计，研究制定农产品电子商务发展规划；加快立法和标准制定，推动《电子商务法》进程。
点评：近年电商行业发展迅速，但在农产品领域，网购渗透率仅相当于服装、数码产品的十分之一，被视为电子商务的最后一块沃土。今年中央一号文件也提出，创新农产品流通方式，支持企业参与涉农电商平台建设。公司方面，农产品（ 000061 ）的前海农交所计划发展为全球性农业交易服务平台；辉丰股份（002496）的农一网今年计划发展2000家县域工作站；诺普信（002215）拟定增投向O2O 农资大平台。
○钾肥供需格局不断向好 或已进入上涨周期
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11日，国内氯化钾市场价格平均上调每吨30元，幅度约2%，春节后有望继续调涨。目前我国钾肥进口比例近50%，随着国际需求稳定增长，高库存已逐渐消化。加之全球最大的钾肥生产商发生透水事故，共同促进了行业供需格局改善。
公司方面，盐湖股份（ 000792 ）为国内氯化钾生产龙头，去年四季度业绩预测远超市场预期；金谷源（ 000408 ）、东凌粮油（ 000893 ）也拟定增收购氯化钾资产。
【公告解读】
○汉威电子介入智能家居
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汉威电子（300007）与风向标科技签署战略合作框架协议，拟在智能家居及家居安全方面开展深度合作。汉威电子将开发可接入Vanelife云平台的智能传感产品，完善风向标智能家居系统的产品系列。风向标为汉威电子提供物联网 云接入、云服务，帮助汉威电子打造“云-管-端”综合解决方案，提升汉威电子产品与服务的智慧化。
○上海机电携手日本纳博 生产机器人减速器
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上海机电（ 600835 ）全资子公司拟与日本纳博合资设立纳博精机，从事生产机器人精密减速机，完成后上海机电方面持股33%。合资公司计划形成年产20万台精密减速机的产能，预计2016年1月精密减速机产品将正式投入生产。日本纳博的精密减速机产品是一种专为工业机器人定制的本体核心部件，其全球市场占有率稳居60%，持续保持世界第一。
○天泽信息并购获无条件通过
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天泽信息（300209）购买资产事项获证监会并购重组 委无条件通过，12日复牌。根据方案，拟收购公司主要为企业提供商业智能系统解决方案。
○贝因美确定要约收购期限
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贝因美（002570）披露恒天然要约收购的实施时间：要约收购期限自2月12日至3月13日。根据此前披露方案，预定收购的股份数量为2.045亿股，占总股本20%。大股东贝因美集团约定，以其所持公司至少8%股份提供给收购人收购。要约收购价格每股18元，最新股价16.1元。
【财报快递】
○美盈森菲利华拟高送转
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美盈森（002303）控股股东提议2014年年报10送转10，最新股价16.01元。菲利华（300395）控股股东提议10转10，最新股价51.39元。
【资金观潮】
○2月首周保证金净流入
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2月首周，证券市场保证金净转入686亿元。分析人士认为，从保证金和沪港通 数据看，A股对于场外资金的吸引力重新显现。接下来几天随着打新资金逐步解冻，节前资金面紧张的情况有望得到缓解，从而为股市进一步补充流动性。
【交易闹铃】
○新股继峰股份12日申购
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继峰股份（732997）发行价7.97元，市盈率17倍，申购上限1.8万股，主营车座椅零部件。
2015-2-12上证决策参考
【本期导读】
○沪深交易所正积极准备承接注册制审核
○上海国企改革公司治理系列方案已上报
○从定增“破发”个股中寻找三投资机会
○政策影响有限或使独家中药品种受青睐
【权威声音】
沪深交易所正积极准备承接注册制审核
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据了解，当前沪深交易所均在抓紧做好承接注册制审核的各项准备工作。具体包括：配合证监会职能部门制定实施方案，制定交易所层面的注册制配套规则。从理念、制度、规则、程序，以及过渡期衔接安排等方面提前筹划，精心准备。
实际上，自十八届三中全会提出推进股票发行注册制改革后，证监部门即携沪深交易所围绕注册制改革目标和实现路径，进行框架设计，并初步形成了实施注册制的思路。同时，积极推进《证券法》修改，为注册制实施奠定法律基础。此外，全面梳理现有制度规则和业务流程，开展承接注册制的相关准备。
上海国企改革法人治理系列方案已上报
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据当地权威人士透露，上海完善国企法人治理结构系列方案制定完毕，并已上报国务院。该方案基于国企三大分类，对不同类型企业的领导班子构建、管理、考核、任期等进行了具体界定。值得注意的是，按以往正常流程，上述方案只需报备国务院后即可。考虑到上海国资改革 的全国标杆意义，上述方案将经国务院批准后推出施行。
【主编观点】
不妨放一两颗鸡蛋到并购重组 篮子里
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近期受新股发行加速，以及监管层规范融资类业务等因素影响，上证指数再陷震荡，困扰投资者。在此市况下，不妨换个思路，重新回头审视一下去年下半年曾风生水起的重组板块。受去年末低价蓝筹行情的“挤出”效应影响，为数不少的重组概念股回落幅度较大，但期间企业的实际并购重组动作仍有序开展，目前投资机会开始显现，投资者不妨放一两颗鸡蛋在并购重组的篮子里，或有不菲回报。
受产业结构转型升级、央企国企“混改”以及审核放松等多重因素驱动，并购重组依然会是2015年一大投资主线。但考虑到股票发行注册制推行在即，以往壳公司鸡犬升天的乱象恐难再现。实际上，近期的并购重组市场已开始出现新的变化：一是单纯的再融资项目不再受到热捧。二是并购重组需看成色，市场更关注标的资产的质量及整合效果。三是前两年热门的影视、游戏等资产收购估值下沉，重组流产、终止的案例增多，风险增大。四是受监管层严查市场操纵影响，与并购重组“配套”的所谓市值管理模式正逐步规范。
基于上述变化，未来的并购重组行情将面临分化，单纯贴热点、博眼球的风光难再，惟有质地优良、有协同效应的并购重组才能获市场认同。且随着炒风降温，相关上市公司也会一改以往的急功近利，更耐心地寻找具有真正整合价值的标的。此外，由于标的资产估值下行，上市公司并购成本降低，谈判余地也会更大，也将有利于提升并购重组行情的持续性。
在具体标的选择上，投资者应远离纯粹壳公司炒作，且对跨界重组保持一定的审慎，重点关注同业及上下游的并购重组。为规避重组猝死的风险，可选择重组方案已过会或获得核准批文的公司，再结合公司基本面、股价涨幅等因素通盘考量。另一方面，实施“储血式”再融资的公司手握大量现金，可更从容地推进企业并购重组，值得投资者密切关注。（证义）
【热点调查】
从定增“破发”中寻找投资机会
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上证报资讯统计显示，截至9日，沪深两市共有36家公司的重组或再融资出现增发发行底价与市价倒挂的情况，倒挂幅度最大超15%。虽然再融资或重组方案从推出到核准有一定时滞，短期股价波动并不一定影响最终结果，但就相关上市公司而言，努力促成的动力十足。因此，对此类“破发”标的，投资者可结合公司基本面、行业景气度、股价位置等因素综合分析，从中筛选具备投资价值的标的进行潜伏。
◆倒挂比例较大加业绩稳定。
如兄弟科技和方大集团，二者市价较定增发行底价有大幅折让，幅度超10%。业绩方面，兄弟科技预计2014年业绩增幅超过100%，目前两家公司的方案均已获股东大会通过。
◆并购优质资产。
如星星科技和皇氏集团，星星科技拟收购深圳联懋100%股权，皇氏集团则欲收购盛世骄阳，拓展影视产业链。收购完成后，两家公司业绩都有望实现高速增长。
◆大股东撑腰的再融资。
如美都能源，虽然公司定增是为了项目拓展，短期恐难见业绩爆发，但公司大股东参与定增本身显示了对未来前景的看好。目前，美都能源的方案已获股东大会通过。
【数据参谋】
关注终止筹划重组承诺期限将满的公司
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韶钢松山去年12月12日就“华宝信托借壳”一事作出澄清，并承诺3个月内不会筹划并购重组事宜。近日因承诺期限将满，引发市场再次关注股价大涨20%。
据上证报资讯统计，目前有近69家的上市公司，仍在3或6个月不再筹划并购重组事宜的承诺期限内。其中在前期终止重组复牌公告中，明确表示还将继续进行外延式拓展的永大集团、鼎龙股份、九洲电气、乐视网、凤凰传媒距离承诺期满不足1个月，可关注。
【上证视点】
受招标政策影响有限 独家中药品种或受青睐
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近期湖南部分省市药品招标限价议价方式出台，因降价幅度超预期，饱受市场诟病。但拥有独家品种的中药上市公司因拥有专业护城河，竞争壁垒高，故受招标影响较小。其次，中药板块经过去年四季度的调整，已经进入低估值区间。随着业绩密集披露期的到来，市场对业绩将更为敏感，中药企业增速稳定，有望受到市场青睐。
片仔癀（ 600436 ）作为品牌中药OTC同时又是稀缺性资源品，拥有持续提价能力，与处方药招标降价政策关联度较低。公司已与银之杰合作，发展O2O 大健康产业平台及电子商务 业务，中成药、化妆品等新想象空间打开。值得注意的是，国家一直鼓励中药实现国际化战略，片仔癀的中成药出口退税率从原来的14%升至17%，今年出口业务有望增长。
江中药业（ 600750 ）健胃消食片的主要原料为太子参，每公斤价格已从2011年的380元降至目前50元左右的水平，预计2015年仍将维持在50-60元的低位。此外，新品种乳酸菌素片于2014年1月上市，全年收入预计1.8 亿，而今年乳酸菌素片收入有望翻倍达到3.5亿。公司去年还获得江西九州通51%股权，大举进军医药流通业，拓展商业版图。
东阿阿胶（ 000423 ）目前出厂价约为1260元，与终端零售价1980元相差约720元，差额较大，渠道销售占据过高利润。同时由于冬日进补旺季，公司库存很低。据上证报资讯调研获悉，公司计划近期上调出厂价，幅度在20%左右，此举将进一步增厚公司2015年业绩。
【产业观察】
天然气 价改提速 燃气销售商迎发展机遇
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2月10日xi*主持召开第九次中央财经领导会议，提出要推进能源价格、石油天然气体制等改革，大力发展非常规能源。按照发改委要求，2015年将实现非居民用存量和增量天然气价格并轨。考虑到国际油气价格的大幅下调，机构预计将以非居民用存量气上调每立方米约0.1元、增量气下调0.3元的方式，进行并轨。根据规划，到2020年天然气消费占一次能源比为10%，总消费量提升至3600亿方，相比2014年接近翻倍。在天然气价格机制理顺和下游用气量上升的推动下，燃气销售企业将迎来市场提升机遇。
公司方面，陕天然气（ 002267 ）为陕西天然气长输管道运营商，并积极拓展城市终端销售市场，随着公司募投项目逐步投产，业绩进入快速增长期，2014年净利润预计同比增长50.5%。金鸿能源（ 000669 ）为国内城市燃气运营龙头，在湖南、河北等地市场占有率较高，公司定增募资17.4亿元已完成，募投项目将大幅提升天然气管网规模，后续增长空间较大。
【海外来风】
高通量DNA测序试点开闸 需求增加助推产业前景
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近期，国家卫计委医政医管局发布了关于《开展高通量基因测序 技术临床应用试点工作的通知》，并公布首批可开展基因测序试点的109家医疗机构。标志着一度被叫停的“无创DNA”产前基因检测正式放开。
根据机构报告，全球无创产前检查（NIPT）的市场规模从2013至2019年的复合年增长率高达37.6%，到2019年市场规模有望达到36.2亿美元。一些基因测序巨头也获利颇丰，例如Illumina公司近期披露的财报显示，其2014年获利同比大增31%。该公司近半年股价涨幅约为20%。
国内公司中，华大基因、达安基因（ 002030 ）已经获得了二代测序注册证。乐普医疗（300003）也列入了高通量基因测序技术临床应用试点单位。分析人士认为，目前选择高通量基因测序的孕妇比例已经超过了10%，在血清学筛查结果临界风险/高危孕妇中的渗透率超过80%。随着大众对于优生优育的意识不断提升，该测试在孕妇中的渗透率还将不断上升，市场规模将从百亿上升到千亿。
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