4月30日：绝参三大早知道（时报早知道 + 中证早知道 + 上证早知道）
2015-4-29 时报早知道
·今日导读·
>上海 国资 运营平台股权划转加快 国企改革 有望提速
>保险 公司一季度业绩 大增 后续存在补涨 机会
>东软载波智能家居 产品5月开始销售
>创业板 强势反弹 机构买入湘潭电化
·投资聚焦·
>上海国资 运营平台股权划转加快 国企改革 有望提速
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交运股份29日晚公告，根据上海国资国企改革的整体部署，为推动国有资本运营平台实质性运营，公司控股股东上海交运集团拟将其持有公司1.8亿股股股份无偿划转给上海国盛集团。划转完成后，国盛集团将持有交运股份21%的股份。上海交运集团持有30.013%的股份，仍为公司控股股东。
今年2月以来光明集团、上汽集团等相继划入国盛集团、国际集团两大国资流动平台，多家上市公司部分股权也相继划入，上海国资流动平台实质性启动时点已然临近。业内人士认为，上海国资流动平台正式启动后，上海将实质启动若干资本流动项目，按计划、分步骤持有并适时运作部分整体上市 公司、多元化企业的国有股权。上海华谊集团旗下的氯碱 化工 （ 600618 ）、东浩兰生集团旗下的兰生股份（ 600826 ）等具有较强的改革预期 。
>保险公司一季度业绩大增 后续存在补涨机会
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新华保险（ 601336 ）、中国 太保（ 601601 ）、中国平安（ 601318 ）29日晚间集中披露一季报，截至今年3月底，新华保险实现净利润36.24亿元，同比增长132.3%；中国太保实现净利润49.03亿元，同比增长52.7%；中国平安实现净利润199.64亿元，同比增长84.7%。
保险公司一季度业绩大增，主要受益于股票市场持续大涨，如中国人寿一季度总投资收益406.65亿元，同比增长72.7%。数据显示，截至一季度末，保险公司资金运用余额为98940亿元，其中投资于股票和证券 的资金占比分别为13%和11%，后续还有很大的提升空间。在牛市中后期随着权益仓位增加，保险公司的业绩弹性巨大。今年初以来保险指数涨幅仅13%，同期沪深300指数涨幅达到35%，且基金一季度对保险板块严重低配，无论从行业轮动还是填补估值洼地考虑，保险板块后续都存在补涨机会、值得重点关注。
·独家参考·
>东软载波智能家居 产品5月开始销售
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东软载波（300183）在29日举行的业绩说明会上表示，公司智能家居产品预计5月份开始销售，将在微商城、京东 等电商平台举行促销活动。此前，公司透过收购上海海尔切入芯片 设计领域，联手惠普打造云端平台，已形成芯片、智能硬件 和云平台一体化 智能家居服务体系。公司也与安居宝达成合作协议，在“门禁对讲系统”领域建立合作关系，从智能家居衔接和拓展至智慧社区总体解决方案。随着公司产品线的不断延伸和完善，公司将加大国际市场的开拓力度，争取尽快走出国门，实现产品销售国际化。
·财经要闻·
>港交所：深港通 标的 将纳入两地创业板股票。
>国台办回应沪台通：望深化两岸资本市场合作。
>发 改 委：[tag]节能 减排[/tag]进展顺利，节能环保 产业 大有可为。
>外 汇 局：已累计批准736亿美元QFII额度。
>一季度新开工项目投资增速回升，房地产 市场回暖。
>财政部：中央财政将继续实施页岩气 财政补贴政策 。
>RQFII试点地区扩大到卢森堡，初始投资额度为500亿元。
·公告淘金·
>福瑞股份（300049）子公司法国Echosen拟出资1.2亿元认购恩普医疗 51%的股权，以促进实现Fibroscan国产 化，加速诊断设备领域的资源整合。恩普医疗是中国黑白超、彩超和可视人流手术仪产品领域内的代表性公司。
>蓝光发展（ 600466 ）拟向控股子公司蓝光英诺建设的3D 生物 打印 项目追加投资1.65亿元，总投资额达到2.15亿元，预计在未来 1-3年内分步实施。蓝光英诺前期在生物墨汁、3D生物打印机和配套软件 系统的三个研究开发应用领域上已取得了一定的进展。
>浩宁达（ 002356 ）控股子公司博磊达与美国斯坦福大学签署了关于铝离子电池 项目的合作协议。该项目是开发一种全新可充电 的电池系统，可满足从个人电子 到电网储能 的各类用电需求，为铝电池在新[tag]能源 [/tag]电动[tag]汽车 [/tag]领域大规模推广提供商业价值。
>维尔利（300190）部分董监高人员增持 计划实施完成，其中3名高管增持 约9165万元，增持均价14.56-15.21元，1名高管增持3013万元，增持均价高达24.37元。最新股 价24.34元。
>长信科技 （300088）拟推[tag]员工持股 计划[/tag]，计划参与总人数不超过250人，筹集资金总额上限为1.4亿元。持股计划将认购资产管理计划风险级份额，按照1:2设立次级份额和优先级份额，规模上限4.2亿元。
>百润股份（002568）、捷成股份（300182）资产收购方案获证监会通过。林州重机（002535）、聚飞光电（300303）非公开发行获证监会通过。
·资金风向·
>创业板强势反弹 机构买入湘潭电化
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周三，沪市低开后缓慢上扬，深成指稍强，创业板大幅调整后强势反弹4%。盘面上，网络 安全 、互联网 、黄金 有色等板块大涨。龙虎榜上，湘潭电化（ 002125 ）值得关注。公 开 信息 显示，五家机构合计买入8652万元，占当日总成交额的22%。公司拟11.51元/股定增 募资金超6亿元，改善公司的财务状况。目前公司市值较小，存在强烈的转型 和重组 预期。
>三大期指均收红 中证IC1505强势反弹
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周三，三大期指收盘均上涨。截至收盘，主力合约IF1505涨70.8点收于4771点，涨1.51%，贴水3.33点，持仓量增加11701手至10.13万手。中金所公开数据显示，IF1505合约多空双方前20名机构分别增仓8420手和8097手，其中海通期货 多头加仓3821手。上证IH1505震荡微涨0.25%，升水11.92点。中证IC1505强势涨2.66%，贴水126.05点，节后打新资金抽出或使盘中震荡加剧。
上证早知道
·今日导读·
>上海 发布城市更新办法 工业用地 隐含巨大升值空间
>四部委力挺燃料[tag]电池 [/tag]汽车 [tag]北斗 产业 [/tag]迎来加速发展期
>海虹控股投新健康服务平台 蓝光发展投3D 生物 打印
>部分重组 预期公司获牛散潜伏 两机构买入尚荣医疗
·上证聚焦·
○上海发布城市更新办法 工业用地隐含巨大升值空间
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上海市29日召开新闻发布会，介绍了即将实施的《上海市城市更新实施办法》。据上海市规土局介绍，随着土地利用遭遇“天花板”，本市城建工作将摆脱规模扩张，更加注重存量更新。将在符合区域 发展导向和国家规划土地法规要求的前提下，允许用地性质的兼容与转换。
点评：此前曾有媒体报道，上海国资 委出资监管企业的土地总量不少于660平方公里。近年来随着产业结构调整，传统制造业萎缩，这些工业用地的产出明显偏低。一旦获准转换为商业或住宅用地，有望给土地价值带来数倍提升。公司方面，耀皮玻璃 （ 600819 ）在浦东康桥有两个厂区共500亩；三爱富（ 600636 ）、氯碱 化工 （ 600618 ）、双钱股份（ 600623 ）的大股东华谊集团正在推进整体上市 ，在闵行吴泾有上千亩厂区。
·上证精选·
○深化医药 卫生体制改革 工作电视 电话会议29日召开，li*要求在县级公立医院 综合 改革等方面实现更大突破。
○中央财政十三五期间将继续实施页岩气 财政补贴政策 ，推进页岩气产业发展。
○中国 核能 电力 股份有限公司发布招股说明书申报稿，大股东为央企 中核集团。
○中国邮政集团获准改制，31个省级邮政子公司改为分公司。
○彭博报道称，中国南车和北车正考虑购买庞巴迪旗下铁路 业务的控股权。
·产业情报·
○四部委发布[tag]新[tag]能源 [/tag]车[/tag]补贴政策 燃料电池车获力挺
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财政部网站29日披露，日前联合工信部等四部委发布2016-2020 年新能源车补贴政策。新能源车补贴延续此前退坡政策，除燃料电池汽车外，其余车型2017-2018年补助标准，在2016年基础上下降20%，2019-2020年补助标准相比2016年下降40%。
点评：随着电池成本下降和产销量增长，新能源车补贴退坡符合市场预期。但此次燃料电池车补贴政策未进行下降，突显政策对其重视程度。燃料电池汽车由于续航里程高、无污染，正受到日本等国家的大力推广。燃料电池汽车的发展，将给质子膜电池和储氢材料等细分行业，带来市场扩容机遇。国内主要有两家企业从事燃料电池研发生产，分别为大连新源动力和上海神力科技 ，长城电工（ 600192 ）持有前者9.38%股权，同济科技（ 600846 ）与神力科技合资开发燃料电池业务。
○卫星 导航 学术年会聚焦一带一路 北斗产业迎加速发展期
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据上证报资讯获悉，第六届中国卫星导航学术年会将于5月13日在西安举行，主题为“开放、连通、共赢”。此次大会重点探讨我国北斗导航 系统与一带一路发展的结合点。卫星导航 学术年会是我国北斗领域的最高端论坛。
点评：随着国家一带一路战略的推进，北斗导航系统有望加速走出国门，目前已在泰国等获得应用。3月底我国发射了全球组网试验卫星，今年还将发射多颗北斗卫星。机构预计，到2020年北斗产业产值将达到4000亿元。公司方面，海格通信 （002465）多次获得军方北斗大单，在卫星通信市场技术实力较强；华力创通（300045）在北斗军用细分领域具有明显优势，民用北斗产品的订单 已经进入供货大年。
·公告解读·
○海虹控股40亿投建新健康服务平台
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海虹控股（000503）拟以37.75元每股，定增 1.06亿股，募资40亿元全部用于“海虹新健康服务平台建设项目”。其中，控股股东中海恒认购12亿元，华富资管认购24亿元，光大保德信认购4亿元。通过本次募投项目的实施将实现从药品招投标、医药电子 商务时期，到PBM及海虹新健康业务时期的完全转型 ，构筑公司新的战略增长点——海虹新健康服务平台。
○蓝光发展1.65亿追加投资3D生物打印
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蓝光发展（ 600466 ）控股子公司四川蓝光英诺生物科技拟对3D生物打印项目追加投资1.65亿元，原因是蓝光英诺前期在生物墨汁、3D生物打印机和配套软件 系统的三个研究开发应用领域上已取得了一定的进展，在前期投资5000万元的基础上有必要加大投资力度。蓝光发展及其孙公司合计持有蓝光英诺100%股权。
○福瑞股份拟控股医疗器械 商恩普医疗
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福瑞股份（300049）子公司法国Echosens将通过增资的方式认购恩普医疗51%股权，并进行合作，共同开拓中国市场。其中，一次性现金出资8080万元，专有技术出资4000万元。恩普医疗是一家领先的创新医疗器械制造商，目前已成长 为中国黑白超、彩超和可视人流手术仪产品领域内的代表性公司。本次收购有利于实现Fibroscan国产 化，更好地适应中国市场的需求，加速诊断设备领域的资源整合。
·财报快递·
○康达尔等公司半年报 暴增
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康达尔（000048）预计上半年盈利比上年同期增长2593%-3490%，主因为[tag]房地产 开发[/tag]业务的销售收入确认。盛路通信（002446）一季度净利同比增长936%，预计半年报同比增长603%-652%，主因为合正汽车电子 纳入公司合并 报表范围。
·数据说话·
○“牛散”潜伏多只重组并购 预期股
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上证报资讯统计2014年年报和今年一季报数据发现，多家上市公司遭“牛散”潜伏。其中，“牛散”邹瀚枢截至3月末持有益民集团（ 600824 ）417万股，位列第三大流通股东，持有佛山照明 （000541）500万股；擅于押注重组股的“牛散”蒋政一在一季度末持有江山化工（002061）457万股，位列公司第五大股东，另新近买入数源科技（000909）271万股，位列第三大股东。
·资金观潮·
○两机构买入尚荣医疗
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29日龙虎榜显示，两机构合计买入尚荣医疗（002551）5300万元，占到当日成交额的7.7%。
点评：机构分析认为，公司核心业务已经转型为提供医院建设整体解决方案。公司掌握医院终端入口，将成为其布局[tag]互联网 医疗[/tag]的渠道优势。目前公司医院服务平台雏形已经显现，依托医疗建设+托管打造成医疗服务 大平台的优势凸显。
·休刊启事·
○根据沪深交易所休市安排，本产品4月30日休刊一期，5月3日起恢复正常发送。祝投资者节日 快乐！
中证决策
·今日导读·
＞广东国企 重组 发展基金成立在即
＞关注各地加码稳增长 下投资机会
＞涤纶 长丝供需格局改善关注四股
＞远光软件 ：非电网领域再获进展
＞欧菲光：指纹 识别业务开始发力
·政策 前瞻·
广东国企重组 发展基金成立在即
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权威获悉，4月30日，广东国有企业重组发展基金管理有限公司将举行揭牌仪式，标志着广东国有企业重组发展基金正式成立。据介绍，该国企发展基金采用母子基金的形式。母基金首期规模15亿元，其中，省政府安排财政出资3亿元，7家省属企业、恒健公司和基金管理公司合计出资4.55亿元，均授权委托恒健公司管理，其余7.45亿元由建信信托 出资。恒健公司和建信信托持股比例分别为51%和49%。
点评：省政府安排财政专项资金出资组建基金参与国企改革 ，这在广东国有企业改革发展史上还是首次。根据初步测算，国企发展母子基金在今年内将达到50亿元以上的规模，两年发展规模为100亿元以上。基金在50家试点企业取得成功并扩大规模后，其运作模式可扩展到省属二级及以下2000多家企业乃至系统外企业。可关注广东国资 旗下相关上市公司。
·中证视点·
关注各地稳增长加码下区域 投资机会
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近日，一季度各省GDP数据全部出炉，GDP增速达到两位数的地区仅有3个，经济下行压力较大，稳增长已十分紧迫。中证资讯自4月以来不断提示包括降准、产业 扶持政策在内的一系列稳增长组合拳将陆续出台。而近期央行降准及国务院五箭齐发力促消费升级等，正逐步验证我们的判断。
另外值得密切关注的是，近期地方宽松政策也呈现加码态势。上周我们曾提示新疆 推出15条稳增长，并重点推荐农业 和纺织 板块。最新了解，新疆将全力支持纺织服装 产品向西开拓市场，并将安排补贴资金，支持开通新疆至土耳其、伊朗、格鲁吉亚和俄罗斯的货运班列和冷藏班列，力争5月底试运行乌鲁木齐-阿斯塔纳-车里雅宾斯克国际物流 运输 通道项目。同时，新疆还将把加快电力 产业发展作为推动经济持续增长的有效动力。除了疆内的项目进度加快外，“疆电外送”力度有望加大。新疆电网自从2010年11月实现了与全国电网联网，拉开了“疆电外送”的序幕，2014年成功突破100亿千瓦时。借助一带一路 走出去的战略及丝路沿线国电网建设相对滞后、电力进口依赖度高的有利机遇，疆电外送今年或实现翻番增长，特变电工等相关公司有望受益。而除了新疆之外，河南出台史上最大力度楼市新政、四川36条、云南27条、南昌市6方面等稳增长政策也纷纷落地，佛山也要出台8个方面共31条稳增长系列措施。可以预期，各省市因地制宜加码稳增长措施将如雨后春笋遍地开花。
中央和地方携手并进，稳增长政策将形成共振，中国 经济有望“浴火重生”，短期周期企稳的概率依旧很大。上市公司方面，在经济下行压力持续加大的情况下，稳增长的重要手段就是稳投资，建议继续关注基建、公用事业 、交运设备及区域地产等板块。
◆特变电工（ 600089 ）：目前在“一带一路”国家和其他国家在建项目超过30亿美元，2015年公司国际收入、集成收入预计将占30%。“十三五”时期计划在核心区内再投资200亿元。公司将围绕“中国-中亚-西亚经济走廊”，推动塔吉克斯坦2*350MW火电 站项目；围绕“中巴经济走廊”，推动巴基斯坦1GW真纳太阳能 工业园项目落地；高质量建设好巴基斯坦500KV、220KV变电站建设项目；围绕“孟中印缅经济走廊”，推动落实孟加拉电网系统项目，建设好印度首条765KV超高压变电站成套项目工程和参与印度铁路 电气化工 程。
·中证看市·
强震下三方面仍值得看好
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近期市场波动震荡明显加剧，尤其是近两个交易日市场风格发生急剧变化，符合4月15日“4月中后期进攻节奏或有变数”的判断。29日成交出现明显萎缩，显示投资者心态趋于谨慎。操作上，很多所谓的蓝筹短期积累的涨幅巨大，从风险收益比角度考虑并衡量，中证资讯认为以下几方面更值得关注：
第一，“中小创”里的优质成长 标的 ，如工业4.0 、[tag]互联网 +[/tag]为代表的获得国家产业政策支撑，行业发展加速的主题投资依旧看好。一直推荐的沈阳机床 （ 000410 ）、万达信息 （300168）、理邦仪器（30020 6）属于此类。
第二，寻找落后于对应指数的或者涨幅不明显的标的进行精选，优选盘子适中、低价 并有可预期催化剂的相关标的，如掌趣科技 （300315）、华谊兄弟（300027）等
第三，市场震荡剧烈格局下，不排除有被错杀的品种，比如目前上市公司通过定增 进行项目配套融资以及做并购 重组已经成为二级市场的重要助推器，建议现价与定增价格的差额比较，差额较小的标的可关注，如中海达（300177）、大东南（ 002263 ）等。
·胜算决策·
供需格局改善 涤纶长丝周涨8%
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受益于下游织造厂商开工率提升，涤纶长丝上周主流市场价格由8100/吨上涨到目前的8800元/吨，周涨幅超过8%。自年初起来，涤纶长丝价格上涨了约20%。业内人士表示，从供给端来看，目前涤纶长丝整体库存不高，且库存仍在下降。另外，在油价上涨和下游开工率提升的双重因素带动下，涤纶长丝供需格局得到改善，行业盈利能力在不断提升。
基于以上论述，借助“胜算在握”量化概率模型，筛选出弹性较大的前四位，分别为尤夫股份（002427）、海利得（ 002206 ）、荣盛石化 （002493）、桐昆股份（ 601233 ）。
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·信息追踪·
继续挖掘煤炭 股估值修复机会
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我们4月19日以来连续跟踪提示煤炭板块机会，板块指数累计涨幅13%以上，明显超越同期沪指9%涨幅，推荐个股安源煤业、陕西煤业等表现优异。最新了解，本周环渤海 动力煤 综合 价格指数报收于440元/吨，下跌2元/吨，相比上周下跌8元/吨，降幅显著收窄。我们维持此前的判断，虽然煤炭行业整体弱势格局短期难以扭转，但随着持续宽松效应逐渐显现，阶段做多煤炭的时机已经来临。
有迹象显示，行业供求两端正在逐步改善。一方面，目前全国重点电厂库存量已经恢复到正常水平，4月中旬部分电厂拉运煤炭积极性有所恢复，补库意识增强，派船数量出现增加态势。此外，虽然截止上周五澳洲飓风影响已逐步缓解，但考虑到运输时滞以及当前仍在低位的广州港库存，预计港口 货源仍将向下游转移，需求回暖短期尚能延续。另一方面，政策性和自发性的煤炭限产力度或将进一步加大。可继续关注有国企改革 预期的安源煤业（ 600397 ）、陕西煤业（ 601225 ）；稳健低估值 蓝筹中煤能源 （ 601898 ）、中国神华（ 601088 ）。
·个股看台·
远光软件:非电网领域再获进展
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远光软件（ 002063 ）主要客户为电网企业。为拓宽发展领域，公司近年来不断向发电侧、政务领域等市场进行拓展。近日公司与湖南大唐先一科技有限公司签署战略合作协议。据悉，大唐先一是大唐华银电力公司下属企业，目前已构建了电力信息技术、节能 环保 、节能服务三大业务，涵盖中国大唐集团内20多家分(子)公司、100多家基层企业，外部市场60多家大型企事业单位及政府机关。此次签约大唐先一，无疑是公司在发电侧领域的重大进展，将有利于公司在非电网领域的业务开拓。
欧菲光：指纹识别 业务开始发力
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欧菲光（002456）子公司欧菲生物 设计产能达到400万/月，目前指纹识别产品已量产。此前，欧菲光在2015年年初与最成熟的按压式指纹识别Sensor供应商之一FPC 合作联合发展指纹识别感应器。据了解，随着华为 魅族等国内厂商在旗舰机型上相继采用指纹识别模块，快速带动国内指纹识别模块需求。据业内测算，2015年国内搭载指纹识别模块的智能[tag]手机 [/tag]出货量有望达到1亿台，指纹识别模块市场容量将达到50亿元。目前国内大部分指纹识别模组仍从韩国等进口，进口替代空间巨大。
此外，公司也在寻求其他领域的突围。业内人士透露，公司已对互联网、汽车 电子 等领域进行了调研，可关注公司的外延增长预期。
上证决策参考
·本期导读·
○海丝之路沿线港口 动起来
○紧盯关键风险点趋利避害
○年报 季报落幕迎估值换档
○新产品打开业绩 向上空间
·热点调查·
海上丝绸之路 沿线港口动起来了
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近日，由主力采编人员组成的上海 证券 报社“一带一路 ”调研团，循21世纪海上丝绸之路 轨迹，先后访问了北海、钦州、南宁、广州、深圳、珠海等沿线节点城市。调研发现，沿线各地对一带一路的重视超预期，且功能定位清晰。目前整个调研工作还在进行中，先将实地了解的部分情况供投资者参考。
◆北部湾 港：筑巢引凤大力发展临港工业
作为对接21世纪海上丝绸之路的重要门户，广西北部湾港是沿海重要港区和综合 运输 体系的重要枢纽，也将成为广西北部湾经济区进一步开放和打造中国 东盟 [tag]自贸 区[/tag]升级版的重要依托。筑巢引凤大力发展临港工业是北部湾港的独特发展路径，目前港区正与冶金、钢铁 、造纸 、能源 、粮食、化工 等产业 巨头，开展积极的强强合作。
◆广州港、盐田港：繁荣景象令人瞩目
广州港有内港、黄埔、新沙、南沙 四大港区，其中作为广州对接“海丝”建设桥头堡的南沙港区获政策 倾斜，2015年至2017年期间，广州将积极推进南沙集装箱 三期、四期、南沙国际通用码头和新沙港区二期工程等重点项目。而“海上丝绸之路助力盐田港扬帆远航”的预期，极大地提高全体员工的士气。珠海港则将受益于珠海市和瓜达尔市的友好合作关系。
◆海上丝绸之路沿线港口城市联盟酝酿中
据了解，广州港正酝酿打造海上丝绸之路沿线港口城市联盟，与此同时，将在广东自贸 区南沙片区成立海上丝绸之路港口基金，支持广州港与沿线各节点城市深化港口设施与海上运输等有关项目的合作。
·主编观点·
紧盯关键风险点 趋利避害做决策
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指数站上4500点后，震荡随之加剧，加上近阶段监管层屡屡警示风险，投资者不免难以决策。当前点位正是将风险防范放在首位之时，投资者有必要温故而知新，认真梳理一下有可能真正影响走势的关键风险点，趋利避害，做好下一步投资决策。
应该承认，去年以来的这轮牛市，是在经济下台阶的背景下出现的，但“改革 牛”、“资金牛”并非中国首创。回顾中外历史经验，其掉头风险主要来自三个方面，一是政策反复打压，若监管层高调持续打压，则市场有可能很快陷入中级别调整。二是经济大幅度低于市场预期，当前经济增长的悲观预期基本已在市场预期中，但若出现单季超预期下滑，无疑将影响行情演化。三是资金层面失水，主要是产业资本减持引发的。2009年A股的两个减持高峰分别出现在3月和7月，月度减持最高额度曾达到月度交易额的0.5%。
从目前市况来看，尽管监管层多次提醒风险，但其目的还在于使行情走稳、走长，采取的措施偏“柔性”，尚无打压之意；整体经济在政府不遗余力的维稳 下，尽管还在寻底，也无失速之虞；而当前产业资本的减持高峰，显然还未达到历史高度。因此，当前与其凭空想象或担忧风险，不如一方面睁大眼睛紧盯上述关键风险点变化，一方面继续深入研究做好决策。
投资者还应该看到，有相当规模的场外资金也正处于等待回调买入态势，调整中不排除伴生新增资金涌入，其首选目标会是低估值 蓝筹，以及开始深度介入[tag]移动 互联[/tag]的传统行业。（闻道）
·数据参谋·
年报季报落幕 A股估值换档
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上市公司年报与一季报披露大幕均将在4月末落下。这意味着，此前普遍以2014年三季报 为基期推算的动态市盈率及其它公司估值指标，有可能在“五一”节后出现不小变化，部分热点题材板块因盈利转佳，此前畸高估值态势有所缓和。
报资讯统计显示，截至4月28日，已披露一季报的创业板 个股整体滚动市盈率为104倍，而此前其动态市盈率为123倍，回落明显。风口中的互联网 板块4月底前动态市盈率高达164倍，在披露一季报后回落至141倍。文化 传媒 板块估值则从56倍下降到53倍。
上述情况在蓝筹板块中也有相应体现，最明显的是券商 股，券商连续两个季度净利同比增幅接近100%，4月末市盈率从原口径下的近60倍降至35倍。房地产 板块市盈率则从44倍降至27倍。而传统的低估值板块如食品饮料 板块，因过去两季度盈利增长不佳，行业估值从29.9倍跳至33.7倍。此外，业已披露一季报的沪深主板A股整体市盈率在纳入最新数据后，也从23.5倍提升至25.3倍。
·视点·
新产品投产打开业绩向上空间
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上市公司一季报披露收官在即。在去年第四季度攀上全年盈利高峰之后，今年一季度同口径同比及环比仍实现增长的公司无疑值得关注。报资讯进一步梳理调研后发现，其中3家公司新产品陆续投产、产能进入释放期，有望支撑其业绩持续向好。
光洋股份（ 002708 ）去年来加大新品开发力度，多款新品将陆续量产。其中，伊顿变速箱轴承 项目和一款SUV后轮毂轴承的试验工作基本完成，目前已逐步量产；新能源 [tag]汽车 [/tag]用三代轮毂轴承单元等产品也在进行验证等工作，年内有望陆续量产。未来 随着高附加值产品占比的不断提升，公司的盈利能力有望进一步增强。
双林股份（ 300100 ）主营汽车配件销售，公司努力在多产品领域提升综合实力，力求三年后达到100亿年产值。公司车窗防夹控制模块的生产制具目前已就位，且完成了试生产及小批量订单 生产和交付。公司近几年投资力度加大，新建了6个子公司，机构认为，随着新建子公司的陆续投产，其盈利将逐步释放。
金通灵（ 300091 ）单极高速鼓风机、蒸汽压缩机等高毛利的产品市场需求充分，已成为公司业绩新的亮点。同时，随着古纤道空气压缩站去年下半年正式运行，公司两个供气 站已逐步产生效益。新产品研发方面，公司磁悬浮 高速鼓风机目前已开发完成4个基本机型，已逐步进入生产试制阶段。此外，公司涡喷发动机 的无人机 已进行了系列测试，目前进展顺利，由于公司的无人机定位于军方训练用靶机，因此将启动申报军方相关资质，预计年内有望取得。
·产业观察·
全球移动互联 网大会 关注健康大数据
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2015全球移动互联网 大会（GMIC）于4月28日至29日在京举行。美国可穿戴 巨头Misfit公司CEO表示，未来将向中国市场推进3款产品。中国的可[tag]穿戴设备 [/tag]厂家思路则更加活跃，他们以可穿戴设备 硬件为入口，掘金健康大数据产业。
据了解，九安医疗 （ 002432 ）正加快从硬件到数据供应商的转型 ，其健康数据下载量已达千万条级别，公司今年还将推出监测呼吸、心电等可穿戴设备。奋达科技 （ 002681 ）也是优秀的可穿戴设备硬件制造商，公司能提供一体化 硬件、软件 和云计算 解决方案，并在此过程中获得客户的健康数据，目前公司的后端数据平台发展迅猛，未来将打造完整的大健康移动医疗 版图。
·今日导读·
>上海 国资 运营平台股权划转加快 国企改革 有望提速
>保险 公司一季度业绩 大增 后续存在补涨 机会
>东软载波智能家居 产品5月开始销售
>创业板 强势反弹 机构买入湘潭电化
·投资聚焦·
>上海国资 运营平台股权划转加快 国企改革 有望提速
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交运股份29日晚公告，根据上海国资国企改革的整体部署，为推动国有资本运营平台实质性运营，公司控股股东上海交运集团拟将其持有公司1.8亿股股股份无偿划转给上海国盛集团。划转完成后，国盛集团将持有交运股份21%的股份。上海交运集团持有30.013%的股份，仍为公司控股股东。
今年2月以来光明集团、上汽集团等相继划入国盛集团、国际集团两大国资流动平台，多家上市公司部分股权也相继划入，上海国资流动平台实质性启动时点已然临近。业内人士认为，上海国资流动平台正式启动后，上海将实质启动若干资本流动项目，按计划、分步骤持有并适时运作部分整体上市 公司、多元化企业的国有股权。上海华谊集团旗下的氯碱 化工 （ 600618 ）、东浩兰生集团旗下的兰生股份（ 600826 ）等具有较强的改革预期 。
>保险公司一季度业绩大增 后续存在补涨机会
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新华保险（ 601336 ）、中国 太保（ 601601 ）、中国平安（ 601318 ）29日晚间集中披露一季报，截至今年3月底，新华保险实现净利润36.24亿元，同比增长132.3%；中国太保实现净利润49.03亿元，同比增长52.7%；中国平安实现净利润199.64亿元，同比增长84.7%。
保险公司一季度业绩大增，主要受益于股票市场持续大涨，如中国人寿一季度总投资收益406.65亿元，同比增长72.7%。数据显示，截至一季度末，保险公司资金运用余额为98940亿元，其中投资于股票和证券 的资金占比分别为13%和11%，后续还有很大的提升空间。在牛市中后期随着权益仓位增加，保险公司的业绩弹性巨大。今年初以来保险指数涨幅仅13%，同期沪深300指数涨幅达到35%，且基金一季度对保险板块严重低配，无论从行业轮动还是填补估值洼地考虑，保险板块后续都存在补涨机会、值得重点关注。
·独家参考·
>东软载波智能家居 产品5月开始销售
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东软载波（300183）在29日举行的业绩说明会上表示，公司智能家居产品预计5月份开始销售，将在微商城、京东 等电商平台举行促销活动。此前，公司透过收购上海海尔切入芯片 设计领域，联手惠普打造云端平台，已形成芯片、智能硬件 和云平台一体化 智能家居服务体系。公司也与安居宝达成合作协议，在“门禁对讲系统”领域建立合作关系，从智能家居衔接和拓展至智慧社区总体解决方案。随着公司产品线的不断延伸和完善，公司将加大国际市场的开拓力度，争取尽快走出国门，实现产品销售国际化。
·财经要闻·
>港交所：深港通 标的 将纳入两地创业板股票。
>国台办回应沪台通：望深化两岸资本市场合作。
>发 改 委：[tag]节能 减排[/tag]进展顺利，节能环保 产业 大有可为。
>外 汇 局：已累计批准736亿美元QFII额度。
>一季度新开工项目投资增速回升，房地产 市场回暖。
>财政部：中央财政将继续实施页岩气 财政补贴政策 。
>RQFII试点地区扩大到卢森堡，初始投资额度为500亿元。
·公告淘金·
>福瑞股份（300049）子公司法国Echosen拟出资1.2亿元认购恩普医疗 51%的股权，以促进实现Fibroscan国产 化，加速诊断设备领域的资源整合。恩普医疗是中国黑白超、彩超和可视人流手术仪产品领域内的代表性公司。
>蓝光发展（ 600466 ）拟向控股子公司蓝光英诺建设的3D 生物 打印 项目追加投资1.65亿元，总投资额达到2.15亿元，预计在未来 1-3年内分步实施。蓝光英诺前期在生物墨汁、3D生物打印机和配套软件 系统的三个研究开发应用领域上已取得了一定的进展。
>浩宁达（ 002356 ）控股子公司博磊达与美国斯坦福大学签署了关于铝离子电池 项目的合作协议。该项目是开发一种全新可充电 的电池系统，可满足从个人电子 到电网储能 的各类用电需求，为铝电池在新[tag]能源 [/tag]电动[tag]汽车 [/tag]领域大规模推广提供商业价值。
>维尔利（300190）部分董监高人员增持 计划实施完成，其中3名高管增持 约9165万元，增持均价14.56-15.21元，1名高管增持3013万元，增持均价高达24.37元。最新股 价24.34元。
>长信科技 （300088）拟推[tag]员工持股 计划[/tag]，计划参与总人数不超过250人，筹集资金总额上限为1.4亿元。持股计划将认购资产管理计划风险级份额，按照1:2设立次级份额和优先级份额，规模上限4.2亿元。
>百润股份（002568）、捷成股份（300182）资产收购方案获证监会通过。林州重机（002535）、聚飞光电（300303）非公开发行获证监会通过。
·资金风向·
>创业板强势反弹 机构买入湘潭电化
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周三，沪市低开后缓慢上扬，深成指稍强，创业板大幅调整后强势反弹4%。盘面上，网络 安全 、互联网 、黄金 有色等板块大涨。龙虎榜上，湘潭电化（ 002125 ）值得关注。公 开 信息 显示，五家机构合计买入8652万元，占当日总成交额的22%。公司拟11.51元/股定增 募资金超6亿元，改善公司的财务状况。目前公司市值较小，存在强烈的转型 和重组 预期。
>三大期指均收红 中证IC1505强势反弹
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周三，三大期指收盘均上涨。截至收盘，主力合约IF1505涨70.8点收于4771点，涨1.51%，贴水3.33点，持仓量增加11701手至10.13万手。中金所公开数据显示，IF1505合约多空双方前20名机构分别增仓8420手和8097手，其中海通期货 多头加仓3821手。上证IH1505震荡微涨0.25%，升水11.92点。中证IC1505强势涨2.66%，贴水126.05点，节后打新资金抽出或使盘中震荡加剧。
上证早知道
·今日导读·
>上海 发布城市更新办法 工业用地 隐含巨大升值空间
>四部委力挺燃料[tag]电池 [/tag]汽车 [tag]北斗 产业 [/tag]迎来加速发展期
>海虹控股投新健康服务平台 蓝光发展投3D 生物 打印
>部分重组 预期公司获牛散潜伏 两机构买入尚荣医疗
·上证聚焦·
○上海发布城市更新办法 工业用地隐含巨大升值空间
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上海市29日召开新闻发布会，介绍了即将实施的《上海市城市更新实施办法》。据上海市规土局介绍，随着土地利用遭遇“天花板”，本市城建工作将摆脱规模扩张，更加注重存量更新。将在符合区域 发展导向和国家规划土地法规要求的前提下，允许用地性质的兼容与转换。
点评：此前曾有媒体报道，上海国资 委出资监管企业的土地总量不少于660平方公里。近年来随着产业结构调整，传统制造业萎缩，这些工业用地的产出明显偏低。一旦获准转换为商业或住宅用地，有望给土地价值带来数倍提升。公司方面，耀皮玻璃 （ 600819 ）在浦东康桥有两个厂区共500亩；三爱富（ 600636 ）、氯碱 化工 （ 600618 ）、双钱股份（ 600623 ）的大股东华谊集团正在推进整体上市 ，在闵行吴泾有上千亩厂区。
·上证精选·
○深化医药 卫生体制改革 工作电视 电话会议29日召开，li*要求在县级公立医院 综合 改革等方面实现更大突破。
○中央财政十三五期间将继续实施页岩气 财政补贴政策 ，推进页岩气产业发展。
○中国 核能 电力 股份有限公司发布招股说明书申报稿，大股东为央企 中核集团。
○中国邮政集团获准改制，31个省级邮政子公司改为分公司。
○彭博报道称，中国南车和北车正考虑购买庞巴迪旗下铁路 业务的控股权。
·产业情报·
○四部委发布[tag]新[tag]能源 [/tag]车[/tag]补贴政策 燃料电池车获力挺
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财政部网站29日披露，日前联合工信部等四部委发布2016-2020 年新能源车补贴政策。新能源车补贴延续此前退坡政策，除燃料电池汽车外，其余车型2017-2018年补助标准，在2016年基础上下降20%，2019-2020年补助标准相比2016年下降40%。
点评：随着电池成本下降和产销量增长，新能源车补贴退坡符合市场预期。但此次燃料电池车补贴政策未进行下降，突显政策对其重视程度。燃料电池汽车由于续航里程高、无污染，正受到日本等国家的大力推广。燃料电池汽车的发展，将给质子膜电池和储氢材料等细分行业，带来市场扩容机遇。国内主要有两家企业从事燃料电池研发生产，分别为大连新源动力和上海神力科技 ，长城电工（ 600192 ）持有前者9.38%股权，同济科技（ 600846 ）与神力科技合资开发燃料电池业务。
○卫星 导航 学术年会聚焦一带一路 北斗产业迎加速发展期
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据上证报资讯获悉，第六届中国卫星导航学术年会将于5月13日在西安举行，主题为“开放、连通、共赢”。此次大会重点探讨我国北斗导航 系统与一带一路发展的结合点。卫星导航 学术年会是我国北斗领域的最高端论坛。
点评：随着国家一带一路战略的推进，北斗导航系统有望加速走出国门，目前已在泰国等获得应用。3月底我国发射了全球组网试验卫星，今年还将发射多颗北斗卫星。机构预计，到2020年北斗产业产值将达到4000亿元。公司方面，海格通信 （002465）多次获得军方北斗大单，在卫星通信市场技术实力较强；华力创通（300045）在北斗军用细分领域具有明显优势，民用北斗产品的订单 已经进入供货大年。
·公告解读·
○海虹控股40亿投建新健康服务平台
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海虹控股（000503）拟以37.75元每股，定增 1.06亿股，募资40亿元全部用于“海虹新健康服务平台建设项目”。其中，控股股东中海恒认购12亿元，华富资管认购24亿元，光大保德信认购4亿元。通过本次募投项目的实施将实现从药品招投标、医药电子 商务时期，到PBM及海虹新健康业务时期的完全转型 ，构筑公司新的战略增长点——海虹新健康服务平台。
○蓝光发展1.65亿追加投资3D生物打印
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蓝光发展（ 600466 ）控股子公司四川蓝光英诺生物科技拟对3D生物打印项目追加投资1.65亿元，原因是蓝光英诺前期在生物墨汁、3D生物打印机和配套软件 系统的三个研究开发应用领域上已取得了一定的进展，在前期投资5000万元的基础上有必要加大投资力度。蓝光发展及其孙公司合计持有蓝光英诺100%股权。
○福瑞股份拟控股医疗器械 商恩普医疗
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福瑞股份（300049）子公司法国Echosens将通过增资的方式认购恩普医疗51%股权，并进行合作，共同开拓中国市场。其中，一次性现金出资8080万元，专有技术出资4000万元。恩普医疗是一家领先的创新医疗器械制造商，目前已成长 为中国黑白超、彩超和可视人流手术仪产品领域内的代表性公司。本次收购有利于实现Fibroscan国产 化，更好地适应中国市场的需求，加速诊断设备领域的资源整合。
·财报快递·
○康达尔等公司半年报 暴增
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康达尔（000048）预计上半年盈利比上年同期增长2593%-3490%，主因为[tag]房地产 开发[/tag]业务的销售收入确认。盛路通信（002446）一季度净利同比增长936%，预计半年报同比增长603%-652%，主因为合正汽车电子 纳入公司合并 报表范围。
·数据说话·
○“牛散”潜伏多只重组并购 预期股
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上证报资讯统计2014年年报和今年一季报数据发现，多家上市公司遭“牛散”潜伏。其中，“牛散”邹瀚枢截至3月末持有益民集团（ 600824 ）417万股，位列第三大流通股东，持有佛山照明 （000541）500万股；擅于押注重组股的“牛散”蒋政一在一季度末持有江山化工（002061）457万股，位列公司第五大股东，另新近买入数源科技（000909）271万股，位列第三大股东。
·资金观潮·
○两机构买入尚荣医疗
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29日龙虎榜显示，两机构合计买入尚荣医疗（002551）5300万元，占到当日成交额的7.7%。
点评：机构分析认为，公司核心业务已经转型为提供医院建设整体解决方案。公司掌握医院终端入口，将成为其布局[tag]互联网 医疗[/tag]的渠道优势。目前公司医院服务平台雏形已经显现，依托医疗建设+托管打造成医疗服务 大平台的优势凸显。
·休刊启事·
○根据沪深交易所休市安排，本产品4月30日休刊一期，5月3日起恢复正常发送。祝投资者节日 快乐！
中证决策
·今日导读·
＞广东国企 重组 发展基金成立在即
＞关注各地加码稳增长 下投资机会
＞涤纶 长丝供需格局改善关注四股
＞远光软件 ：非电网领域再获进展
＞欧菲光：指纹 识别业务开始发力
·政策 前瞻·
广东国企重组 发展基金成立在即
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权威获悉，4月30日，广东国有企业重组发展基金管理有限公司将举行揭牌仪式，标志着广东国有企业重组发展基金正式成立。据介绍，该国企发展基金采用母子基金的形式。母基金首期规模15亿元，其中，省政府安排财政出资3亿元，7家省属企业、恒健公司和基金管理公司合计出资4.55亿元，均授权委托恒健公司管理，其余7.45亿元由建信信托 出资。恒健公司和建信信托持股比例分别为51%和49%。
点评：省政府安排财政专项资金出资组建基金参与国企改革 ，这在广东国有企业改革发展史上还是首次。根据初步测算，国企发展母子基金在今年内将达到50亿元以上的规模，两年发展规模为100亿元以上。基金在50家试点企业取得成功并扩大规模后，其运作模式可扩展到省属二级及以下2000多家企业乃至系统外企业。可关注广东国资 旗下相关上市公司。
·中证视点·
关注各地稳增长加码下区域 投资机会
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近日，一季度各省GDP数据全部出炉，GDP增速达到两位数的地区仅有3个，经济下行压力较大，稳增长已十分紧迫。中证资讯自4月以来不断提示包括降准、产业 扶持政策在内的一系列稳增长组合拳将陆续出台。而近期央行降准及国务院五箭齐发力促消费升级等，正逐步验证我们的判断。
另外值得密切关注的是，近期地方宽松政策也呈现加码态势。上周我们曾提示新疆 推出15条稳增长，并重点推荐农业 和纺织 板块。最新了解，新疆将全力支持纺织服装 产品向西开拓市场，并将安排补贴资金，支持开通新疆至土耳其、伊朗、格鲁吉亚和俄罗斯的货运班列和冷藏班列，力争5月底试运行乌鲁木齐-阿斯塔纳-车里雅宾斯克国际物流 运输 通道项目。同时，新疆还将把加快电力 产业发展作为推动经济持续增长的有效动力。除了疆内的项目进度加快外，“疆电外送”力度有望加大。新疆电网自从2010年11月实现了与全国电网联网，拉开了“疆电外送”的序幕，2014年成功突破100亿千瓦时。借助一带一路 走出去的战略及丝路沿线国电网建设相对滞后、电力进口依赖度高的有利机遇，疆电外送今年或实现翻番增长，特变电工等相关公司有望受益。而除了新疆之外，河南出台史上最大力度楼市新政、四川36条、云南27条、南昌市6方面等稳增长政策也纷纷落地，佛山也要出台8个方面共31条稳增长系列措施。可以预期，各省市因地制宜加码稳增长措施将如雨后春笋遍地开花。
中央和地方携手并进，稳增长政策将形成共振，中国 经济有望“浴火重生”，短期周期企稳的概率依旧很大。上市公司方面，在经济下行压力持续加大的情况下，稳增长的重要手段就是稳投资，建议继续关注基建、公用事业 、交运设备及区域地产等板块。
◆特变电工（ 600089 ）：目前在“一带一路”国家和其他国家在建项目超过30亿美元，2015年公司国际收入、集成收入预计将占30%。“十三五”时期计划在核心区内再投资200亿元。公司将围绕“中国-中亚-西亚经济走廊”，推动塔吉克斯坦2*350MW火电 站项目；围绕“中巴经济走廊”，推动巴基斯坦1GW真纳太阳能 工业园项目落地；高质量建设好巴基斯坦500KV、220KV变电站建设项目；围绕“孟中印缅经济走廊”，推动落实孟加拉电网系统项目，建设好印度首条765KV超高压变电站成套项目工程和参与印度铁路 电气化工 程。
·中证看市·
强震下三方面仍值得看好
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近期市场波动震荡明显加剧，尤其是近两个交易日市场风格发生急剧变化，符合4月15日“4月中后期进攻节奏或有变数”的判断。29日成交出现明显萎缩，显示投资者心态趋于谨慎。操作上，很多所谓的蓝筹短期积累的涨幅巨大，从风险收益比角度考虑并衡量，中证资讯认为以下几方面更值得关注：
第一，“中小创”里的优质成长 标的 ，如工业4.0 、[tag]互联网 +[/tag]为代表的获得国家产业政策支撑，行业发展加速的主题投资依旧看好。一直推荐的沈阳机床 （ 000410 ）、万达信息 （300168）、理邦仪器（30020 6）属于此类。
第二，寻找落后于对应指数的或者涨幅不明显的标的进行精选，优选盘子适中、低价 并有可预期催化剂的相关标的，如掌趣科技 （300315）、华谊兄弟（300027）等
第三，市场震荡剧烈格局下，不排除有被错杀的品种，比如目前上市公司通过定增 进行项目配套融资以及做并购 重组已经成为二级市场的重要助推器，建议现价与定增价格的差额比较，差额较小的标的可关注，如中海达（300177）、大东南（ 002263 ）等。
·胜算决策·
供需格局改善 涤纶长丝周涨8%
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受益于下游织造厂商开工率提升，涤纶长丝上周主流市场价格由8100/吨上涨到目前的8800元/吨，周涨幅超过8%。自年初起来，涤纶长丝价格上涨了约20%。业内人士表示，从供给端来看，目前涤纶长丝整体库存不高，且库存仍在下降。另外，在油价上涨和下游开工率提升的双重因素带动下，涤纶长丝供需格局得到改善，行业盈利能力在不断提升。
基于以上论述，借助“胜算在握”量化概率模型，筛选出弹性较大的前四位，分别为尤夫股份（002427）、海利得（ 002206 ）、荣盛石化 （002493）、桐昆股份（ 601233 ）。
了解更多请下载“胜算在握”APP（win9008.com）。
·信息追踪·
继续挖掘煤炭 股估值修复机会
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我们4月19日以来连续跟踪提示煤炭板块机会，板块指数累计涨幅13%以上，明显超越同期沪指9%涨幅，推荐个股安源煤业、陕西煤业等表现优异。最新了解，本周环渤海 动力煤 综合 价格指数报收于440元/吨，下跌2元/吨，相比上周下跌8元/吨，降幅显著收窄。我们维持此前的判断，虽然煤炭行业整体弱势格局短期难以扭转，但随着持续宽松效应逐渐显现，阶段做多煤炭的时机已经来临。
有迹象显示，行业供求两端正在逐步改善。一方面，目前全国重点电厂库存量已经恢复到正常水平，4月中旬部分电厂拉运煤炭积极性有所恢复，补库意识增强，派船数量出现增加态势。此外，虽然截止上周五澳洲飓风影响已逐步缓解，但考虑到运输时滞以及当前仍在低位的广州港库存，预计港口 货源仍将向下游转移，需求回暖短期尚能延续。另一方面，政策性和自发性的煤炭限产力度或将进一步加大。可继续关注有国企改革 预期的安源煤业（ 600397 ）、陕西煤业（ 601225 ）；稳健低估值 蓝筹中煤能源 （ 601898 ）、中国神华（ 601088 ）。
·个股看台·
远光软件:非电网领域再获进展
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远光软件（ 002063 ）主要客户为电网企业。为拓宽发展领域，公司近年来不断向发电侧、政务领域等市场进行拓展。近日公司与湖南大唐先一科技有限公司签署战略合作协议。据悉，大唐先一是大唐华银电力公司下属企业，目前已构建了电力信息技术、节能 环保 、节能服务三大业务，涵盖中国大唐集团内20多家分(子)公司、100多家基层企业，外部市场60多家大型企事业单位及政府机关。此次签约大唐先一，无疑是公司在发电侧领域的重大进展，将有利于公司在非电网领域的业务开拓。
欧菲光：指纹识别 业务开始发力
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欧菲光（002456）子公司欧菲生物 设计产能达到400万/月，目前指纹识别产品已量产。此前，欧菲光在2015年年初与最成熟的按压式指纹识别Sensor供应商之一FPC 合作联合发展指纹识别感应器。据了解，随着华为 魅族等国内厂商在旗舰机型上相继采用指纹识别模块，快速带动国内指纹识别模块需求。据业内测算，2015年国内搭载指纹识别模块的智能[tag]手机 [/tag]出货量有望达到1亿台，指纹识别模块市场容量将达到50亿元。目前国内大部分指纹识别模组仍从韩国等进口，进口替代空间巨大。
此外，公司也在寻求其他领域的突围。业内人士透露，公司已对互联网、汽车 电子 等领域进行了调研，可关注公司的外延增长预期。
上证决策参考
·本期导读·
○海丝之路沿线港口 动起来
○紧盯关键风险点趋利避害
○年报 季报落幕迎估值换档
○新产品打开业绩 向上空间
·热点调查·
海上丝绸之路 沿线港口动起来了
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近日，由主力采编人员组成的上海 证券 报社“一带一路 ”调研团，循21世纪海上丝绸之路 轨迹，先后访问了北海、钦州、南宁、广州、深圳、珠海等沿线节点城市。调研发现，沿线各地对一带一路的重视超预期，且功能定位清晰。目前整个调研工作还在进行中，先将实地了解的部分情况供投资者参考。
◆北部湾 港：筑巢引凤大力发展临港工业
作为对接21世纪海上丝绸之路的重要门户，广西北部湾港是沿海重要港区和综合 运输 体系的重要枢纽，也将成为广西北部湾经济区进一步开放和打造中国 东盟 [tag]自贸 区[/tag]升级版的重要依托。筑巢引凤大力发展临港工业是北部湾港的独特发展路径，目前港区正与冶金、钢铁 、造纸 、能源 、粮食、化工 等产业 巨头，开展积极的强强合作。
◆广州港、盐田港：繁荣景象令人瞩目
广州港有内港、黄埔、新沙、南沙 四大港区，其中作为广州对接“海丝”建设桥头堡的南沙港区获政策 倾斜，2015年至2017年期间，广州将积极推进南沙集装箱 三期、四期、南沙国际通用码头和新沙港区二期工程等重点项目。而“海上丝绸之路助力盐田港扬帆远航”的预期，极大地提高全体员工的士气。珠海港则将受益于珠海市和瓜达尔市的友好合作关系。
◆海上丝绸之路沿线港口城市联盟酝酿中
据了解，广州港正酝酿打造海上丝绸之路沿线港口城市联盟，与此同时，将在广东自贸 区南沙片区成立海上丝绸之路港口基金，支持广州港与沿线各节点城市深化港口设施与海上运输等有关项目的合作。
·主编观点·
紧盯关键风险点 趋利避害做决策
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指数站上4500点后，震荡随之加剧，加上近阶段监管层屡屡警示风险，投资者不免难以决策。当前点位正是将风险防范放在首位之时，投资者有必要温故而知新，认真梳理一下有可能真正影响走势的关键风险点，趋利避害，做好下一步投资决策。
应该承认，去年以来的这轮牛市，是在经济下台阶的背景下出现的，但“改革 牛”、“资金牛”并非中国首创。回顾中外历史经验，其掉头风险主要来自三个方面，一是政策反复打压，若监管层高调持续打压，则市场有可能很快陷入中级别调整。二是经济大幅度低于市场预期，当前经济增长的悲观预期基本已在市场预期中，但若出现单季超预期下滑，无疑将影响行情演化。三是资金层面失水，主要是产业资本减持引发的。2009年A股的两个减持高峰分别出现在3月和7月，月度减持最高额度曾达到月度交易额的0.5%。
从目前市况来看，尽管监管层多次提醒风险，但其目的还在于使行情走稳、走长，采取的措施偏“柔性”，尚无打压之意；整体经济在政府不遗余力的维稳 下，尽管还在寻底，也无失速之虞；而当前产业资本的减持高峰，显然还未达到历史高度。因此，当前与其凭空想象或担忧风险，不如一方面睁大眼睛紧盯上述关键风险点变化，一方面继续深入研究做好决策。
投资者还应该看到，有相当规模的场外资金也正处于等待回调买入态势，调整中不排除伴生新增资金涌入，其首选目标会是低估值 蓝筹，以及开始深度介入[tag]移动 互联[/tag]的传统行业。（闻道）
·数据参谋·
年报季报落幕 A股估值换档
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上市公司年报与一季报披露大幕均将在4月末落下。这意味着，此前普遍以2014年三季报 为基期推算的动态市盈率及其它公司估值指标，有可能在“五一”节后出现不小变化，部分热点题材板块因盈利转佳，此前畸高估值态势有所缓和。
报资讯统计显示，截至4月28日，已披露一季报的创业板 个股整体滚动市盈率为104倍，而此前其动态市盈率为123倍，回落明显。风口中的互联网 板块4月底前动态市盈率高达164倍，在披露一季报后回落至141倍。文化 传媒 板块估值则从56倍下降到53倍。
上述情况在蓝筹板块中也有相应体现，最明显的是券商 股，券商连续两个季度净利同比增幅接近100%，4月末市盈率从原口径下的近60倍降至35倍。房地产 板块市盈率则从44倍降至27倍。而传统的低估值板块如食品饮料 板块，因过去两季度盈利增长不佳，行业估值从29.9倍跳至33.7倍。此外，业已披露一季报的沪深主板A股整体市盈率在纳入最新数据后，也从23.5倍提升至25.3倍。
·视点·
新产品投产打开业绩向上空间
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上市公司一季报披露收官在即。在去年第四季度攀上全年盈利高峰之后，今年一季度同口径同比及环比仍实现增长的公司无疑值得关注。报资讯进一步梳理调研后发现，其中3家公司新产品陆续投产、产能进入释放期，有望支撑其业绩持续向好。
光洋股份（ 002708 ）去年来加大新品开发力度，多款新品将陆续量产。其中，伊顿变速箱轴承 项目和一款SUV后轮毂轴承的试验工作基本完成，目前已逐步量产；新能源 [tag]汽车 [/tag]用三代轮毂轴承单元等产品也在进行验证等工作，年内有望陆续量产。未来 随着高附加值产品占比的不断提升，公司的盈利能力有望进一步增强。
双林股份（ 300100 ）主营汽车配件销售，公司努力在多产品领域提升综合实力，力求三年后达到100亿年产值。公司车窗防夹控制模块的生产制具目前已就位，且完成了试生产及小批量订单 生产和交付。公司近几年投资力度加大，新建了6个子公司，机构认为，随着新建子公司的陆续投产，其盈利将逐步释放。
金通灵（ 300091 ）单极高速鼓风机、蒸汽压缩机等高毛利的产品市场需求充分，已成为公司业绩新的亮点。同时，随着古纤道空气压缩站去年下半年正式运行，公司两个供气 站已逐步产生效益。新产品研发方面，公司磁悬浮 高速鼓风机目前已开发完成4个基本机型，已逐步进入生产试制阶段。此外，公司涡喷发动机 的无人机 已进行了系列测试，目前进展顺利，由于公司的无人机定位于军方训练用靶机，因此将启动申报军方相关资质，预计年内有望取得。
·产业观察·
全球移动互联 网大会 关注健康大数据
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2015全球移动互联网 大会（GMIC）于4月28日至29日在京举行。美国可穿戴 巨头Misfit公司CEO表示，未来将向中国市场推进3款产品。中国的可[tag]穿戴设备 [/tag]厂家思路则更加活跃，他们以可穿戴设备 硬件为入口，掘金健康大数据产业。
据了解，九安医疗 （ 002432 ）正加快从硬件到数据供应商的转型 ，其健康数据下载量已达千万条级别，公司今年还将推出监测呼吸、心电等可穿戴设备。奋达科技 （ 002681 ）也是优秀的可穿戴设备硬件制造商，公司能提供一体化 硬件、软件 和云计算 解决方案，并在此过程中获得客户的健康数据，目前公司的后端数据平台发展迅猛，未来将打造完整的大健康移动医疗 版图。
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