8月18日绝参三大早知道（时报早知道 + 中证早知道 + 上证早知道）

上证决策参考20160818

　　【本期导读】

　　优质成长龙头股渐入投资区间

　　上海国资国企改革多方面发力

　　PPP相关公司经营情况有望向好

　　新能源汽车销售下半年将放量



　　【主编观点】

　　优质成长龙头股渐入投资区间

　　二季度以来，在包括险资在内的强力资金介入下，金融、地产、白酒、电力等高分红板块带动沪指突破3100点，创下7个月来新高。与此同时，随着蓝筹股资金虹吸效应不断强化，部分代表新经济发展方向的优质成长龙头股估值也在缓慢地接近合理投资区域，仍受投资者追捧的成长风格新发基金正枕戈以待。

　　应该承认，受投资者避险情绪升温、“资产荒”以及打新市值配置等因素影响，减持“低股息+高估值”品种，增持交通运输、电力、消费、金融地产等“高股息+低估值”品种，一直是上半年尤其是二季度为数不少的公私募机构主要操作策略。但随着股价上涨，套利空间被汹涌的资金流入填平，高股息品种的吸引力也将逐渐减弱，部分前期领涨的高股息率品种已出现滞涨。而受资金虹吸效应影响持续回落的新兴“真成长”品种的相对投资价值开始显现。

　　从大类资产配置角度来看，随着无风险收益率的持续回落，权益类品种的吸引力开始提升，不排除当下正进入较好的布局时段。近期基金发行数据明显回暖，也说明部分资金正加大股票的配置。据统计，今年首募规模最大的10只权益类基金中，有6只是7月底以来成立的。其中，年内首募规模最大的权益类基金交银数据产业，是风格鲜明的新兴成长类基金。

　　从机构最新调研情况分析，未来新一轮的新兴成长股布局，需要考虑三方面因素，一是顺应社会发展趋势、想象空间足够大，包括软件、网络安全、芯片等行业;二是政策导向，例如受碳配额政策利好的新能源汽车行业、产品提价超预期的血制品行业、药品注册办法修订稿利好的CRO行业、中国版车联网协议利好的汽车电子行业等;三是要关注业绩兑现情况，在依然弱势的行情中，业绩是最后也最牢固的防线，大牛股往往是业绩持续超预期的。(明超)



　　【权威声音】

　　上海国资国企改革多方面发力

　　来自权威渠道的信息显示，“十三五”期间上海国资将多方面发力，通过深化国企改革，切实提高国有经济实力和竞争力。

　　推进竞争类企业整体上市

　　竞争类企业是上海地方国有企业主体，占企业户数72%，资产总额占比近90%，目前均已基本完成公司制改造，已整体上市的国企和核心业务资产上市的国企，各占竞争类企业户数三分之一。按当前规划，“十三五”末整体上市企业将占竞争类总量50%以上，功能类企业则继续以公司制股份制改革为重点。

　　加大布局战略性新兴产业

　　本着“管好资本”的改革理念，如何管好资本布局、规范资本运作、提高资本回报和维护资本安全等问题，是上海国资深化改革的重点工作，其中一项是提高国资在战略性新兴产业等重点领域的集中度。目前70%的国资已集中在战略性新兴产业等重点领域，“十三五”末该比例将超85%。

　　建立健全改革“容错”机制

　　为从制度上保障改革顺利推进，上海将继续完善以创新为导向的考核评价体系，同时建立“容错”的宽容宽松改革机制。据了解，市人大已通过相关决定，明确改革创新项目因客观因素未实现预期目标，在考核评价和经济责任审计时不作负面评价，相关细则正在制定中。



　　【机构动向】

　　受访险资表示并未大规模卖出银行股

　　16日市场传闻称，有保险巨头大量卖出银行股。但据上股资讯资讯最新调查，受访的京沪大中型保险机构均表示，并未大规模卖出银行股，且持续看好银行股的长期战略投资价值，尤其是高现金分红能力。目前部分银行的分红率仍有5%以上，足以覆盖大型寿险企业2.5%至3.5%的整体负债成本。在“资产荒”背景下，银行股的吸引力相对凸显。此外，银行股信用评估稳定、盈利增长明确及流动性好等特点，与保险公司的负债属性较为匹配，也适应于保险资金追求长期稳定收益的特性。



　　【热点调查】

　　互联互通总额度取消不影响外汇流动稳定

　　16日监管部门宣布，深港通不再设总额度限制，沪港通总额度也取消。就此举会否引发跨境资本流动风险，上股资讯资讯专访了相关人士。

　　该相关人士表示，沪港通交易系统就像一个既封闭又透明的玻璃箱，“每天通过沪股通进场的国际投资者，都只能接受香港交易所和香港结算服务;每天通过港股通到国际市场去的内地投资者，都只能接受上海证券交易所和中国结算服务。进来出去多少资金，谁在买卖，买卖了什么，以什么价位建仓、出仓，全部都在沪港通清算体系里清清楚楚。一旦投资者通过港股通卖出港股套现后，中国结算将帮他将港元兑回人民币，然后将这笔人民币资金退回其内地的账户，投资者无法中途取出港元用于其他用途。”

　　保留“北向每日限额130亿元人民币、南向每日限额105亿元人民币”的日额度限制，意在预防万一出现预期外的大规模资金流动风险，届时日额度限制可起到“刹车”、“减速”作用。此外，无论是沪港通还是深港通，都实行净量过境，即每日过境的资金，是买入卖出抵消之后的净轧差额，实际上每日需要过境的资金是有限的，不存在大进大出的情况。



　　【上证视点】

　　PPP相关公司经营情况有望向好

　　据上股资讯资讯梳理，在已经披露半年报业绩预告及2016年半年报的公司中，有多家公司表示，由于PPP项目顺利推进，公司上半年业绩较大幅度增长。另据统计，今年来，40多家公司披露中标PPP项目或签订相关合同。随着PPP订单逐步实施，此类公司经营情况有望持续向好。

　　近日，财政部联合20家行业部委相关司局，召开第三批PPP示范项目工作协调会，通报项目申报情况及评审工作方案。按照工作计划，9月初要形成第三批示范项目清单，并正式对外公布。券商研报预计，PPP将于三季度进入开工高峰期，其带来的业绩高增长有望进入兑现期。

　　富煌钢构002743预计上半年净利润同比增长75.45%至119.31%。主要原因系，在保证传统业务稳步增长的同时，重大PPP项目工程进展顺利。据了解，公司目前在手订单饱满，正加班加点生产，公司下半年营收有望持续增加。

　　达实智能002421今年3月宣布拟使用自有资金2000万元，参与设立PPP基金管理公司。公司日前公告称，该基金管理公司已完成工商登记手续。公司近年来积极布局轨交市场，机构认为，公司有望借助平台优势，以PPP模式参与政府轨道交通建设。



　　【产业观察】

　　新能源汽车销售下半年有望放量

　　上股资讯近日对新能源汽车行业专家和车企进行了调研。在相关补贴制度即将明确的情况下，一个比较一致的预期是：下半年的新能源汽车销量有望好于上半年，全年有望达到55万辆的规模。

　　7月份以来，在补贴政策迟迟不落地的情况下，新能源汽车板块出现了20%至30%的回调，但业内人士仍普遍看好新能源汽车的增长。部分龙头车企已提前排产囤货。据深圳一家新能源汽车生产企业高管透露，目前企业订单饱满，产品供不应求中。

　　整车销量提升也将拉动锂电池持续快速放量。高工锂电网的相关专家表示，锂电池产业链的增长确定，毛利率最高的仍为电池隔膜。A股公司中，胜利精密002426子公司苏州捷力的湿法隔膜产能年底将达4亿平米，未来有望成为国产湿法隔膜龙头。此外，江苏国泰002091正在扩大锂电池电解液产能，并研发新产品，相关业务下半年有望保持快速增长。



　　【海外来风】

　　美石油开采股8月以来大涨

　　8月初以来，美国三大股指持续冲击历史新高点。据上股资讯资讯统计，期间累计涨幅前10的公司中，有3家美国本土石油勘探开采公司上榜。其中Magellan Petroleum近两周内更是大涨403.95%。虽然8月初其收购美国私营液化天然气公司Tellurian引发股价上涨107%，但随后一周，在原油价格反弹带动下，继续大涨。Resolute和Clayton Williams两家能源公司8月以来也分别上涨206.57%和72.41%。值得注意的是，上榜的3家公司中，有2家已公布半年报业绩，虽出现亏损但并未影响资金追捧热情。

　　分析师认为，市场对9月份的国际能源论坛达成冻产计划抱有一定期望，这可能促使原油价格继续上升。


中证投资参考20160818


　　【今日导读】

　　盛会在即 卫生健康行业有望迎来新机遇

　　国有影视资产证券化 加速抓住衍生机会

　　供需持续改善 PTA产业景气度依旧向好

　　VR产业有望进入普惠时代概念股引关注

　　金禾实业产品量价齐升 半年报净利翻倍



　　【中证视点】

　　盛会在即 卫生健康行业有望迎来新机遇

　　2016是“十三五”的开局之年，但“十三五”医改规划至今犹抱琵琶半遮面，此前国务院医改办要求2016年6月底前完成。而从各省的情况看，2016年时间行至过半，不到半数省份出台《2016年医改重点工作任务》，进入8月，也只有17省发文。整体而言，医改进度较为缓慢，业内期盼顶层纲领性文件早日出台。中证资讯获悉，为加快医疗体制改革，促进医药行业发展，建设健康中国，本周将召开高规格的卫生与健康大会。这是新世纪以来第一次全国卫生与健康大会，会议或对医疗体制改革等进行讨论，并颁布纲领性改革文件，意义重大。中证资讯8月15日曾前瞻提示，随后医疗类个股得到市场强烈追捧，多数冲击涨停。短期建议关注医改相关概念，如公立医院药房托管的南京医药600713、积极打造分级诊疗航母的信邦制药002390等。

　　另据了解，2016年第九届全球健康促进大会将于11月21-24日在上海举办，主题定为“可持续发展中的健康促进”。大会由世界卫生组织发起，是健康促进领域最高级别的官方会议，每隔4年召开一次。分析人士认为，随着“全球健康促进大会”的召开，《上海宣言》有望成为全球健康促进新纲领，整个社会和资本市场的关注度将会不断升温;同时，“十三五”规划纲要将“健康中国战略”纳入其中，有机构预计，“十三五”期间围绕大健康、大卫生和大医学的健康医疗产业规模有望达到10万亿元量级。正在编制的《健康中国2030规划纲要》若落地，对产业发展的推动将意义重大，建议重点关注健康中国范畴下的主题投资机会。如此前健康中国的龙头概念股九安医疗002432、乐金健康300247以及医疗B502058等。

　　而从中长期看，在我国居民收入水平提升及人口老龄化的大背景下，医药工业将大概率涌现出众多有投资价值的细分行业。关注长期真成长的医药创新行业、软硬件积累接近爆发点的医药出口行业、受益于医药政策调整的医疗服务行业，以及渗透至全社会各个层面的大健康板块等四大细分行业机会。

　　乐金健康300247参股中盛溯源的干细胞实验室将于今年10月投入使用，全球干细胞之父汤姆森将做公司顾问。随着实验室的投入使用，新产品也将陆续生产，预计在明年2月份可推出产品并投入市场。

　　据了解，中盛溯源主要研发诱导性多功能干细胞。明年将针对高端客户群推广，主要用于新药筛选、毒性测试。公司投资中盛溯源，符合此前一直提出的“大健康战略”，有助于公司打通大健康产业链上下游，正式涉足生物医疗领域。



　　【热点聚焦】

　　国有影视资产证券化加速 抓住衍生机会

　　8月17日，上海电影正式登陆A股。此前8月9日中国电影、8月8日江苏广电旗下幸福蓝海也先后上市。可见，近期国有影视公司的资产证券化进程明显加快。建议关注两方面的影响：1)对已有影视上市公司来讲，“国家队”的进入，使得板块的市场人气上升，带动整个板块。但是中长期来看，体量过大的国家队进入，将改变行业竞争格局，对部分上市公司产生冲击;2)关注未上市影视资产的合作方，将受益于资产证券化预期，例如浙江电影制片厂、长春电影制片厂等影视企业周围的合作伙伴，特别是当地文化传媒系统公司。

　　投资标的上，建议关注万达院线002739、吉视传媒601929、浙报传媒600633、华策影视300133等。



　　【信息追踪】

　　供需持续改善 PTA产业景气度依旧向好

　　中证资讯一季度曾重点推荐PTA产业，相关个股阶段性收益颇丰。据悉，8月以来，PTA价格持续小幅上涨，当前现货内盘价4630元/吨，比月初上涨100元/吨。2012-2014年，我国PTA行业产能快速释放，导致产能过剩，行业利润大幅下滑。2015年，国家推进供给侧改革，PTA部分落后产能逐渐淘汰，目前近4700万吨总产能中有效产能约为3300万吨，其余1400万吨处于关停状态。在此影响下，PTA行业开工率逐渐回暖，目前名义开工率已由2015年的低点55%上升至7月的73%，部分“僵尸产能”未来复产可能性低，行业基本面从根本上得到了改善。2016年PTA产能预计新增320万吨，同比增速6.9%，2017年及以后尚无新建装置计划，新增产能投放将接近尾声。预期未来PTA供给端压力将逐渐减轻，厂商话语权提高。

　　除供需格局逐渐好转之外，还有几因素支撑PTA涨价或生产商盈利改善：1)2016年起，PTA上游原材料PX投产计划增加，产业链利润将逐渐从PX生产商转移至PTA生产商。2)PTA的最主要下游产品为涤纶，其与棉花、粘胶价格有一定联动关系，目前棉-涤价差超过8000元/吨，远高于历史平均5800元/吨，未来涤纶有望出现跟涨行情，带动PTA价格上涨。3)8月下旬至9月，PTA主厂商浙江逸盛、桐昆股份601233等均有检修计划，涉及总产能约1140万吨，预计短期内PTA供应趋紧。

　　推荐关注：恒逸石化000703国内PTA市场占有率第一，涤纶产能第二;荣盛石化002493PTA装置生产成本处于行业领先地位，具有较大规模经济优势;桐昆股份601233具备“PTA-涤纶-纺丝-加弹”生产销售体系。三家企业在PTA产业链中处于龙头地位。



　　【产业观察】

　　VR产业有望进入普惠时代　概念股引关注

　　据了解，知名室内定位公司中电昆辰及其参股公司惊梦互动联合宣布，双方自8月13日正式批量提供多人大面积三维虚拟现实互动解决方案。这不仅是国内“鹰眼”超宽带定位技术的重大突破，也意味着全球VR产业首次迎来普惠时代。中电昆辰方面透露，公司将于8月18日在深圳会展中心向业界全面展示“鹰眼”空间定位在军工国防、司法监狱、虚拟现实、智慧交通、工业导航、智能仓储、消防隧道、工厂人员物资定位等场景中的应用。另外，首届全球虚拟现实与增强现实中国峰会将于9月7-8日在上海举行，本次峰会将汇聚500多位来自20多个国家的高层代表出席，他们来自全球VR/AR领域的重量级高科技公司和创业新秀，涵盖VR/AR整个生态链。峰会内容涵盖产业链各环节，如将发布行业白皮书，展示新产品，发布新技术创新成果，并展开多种形式的互动和合作。

　　点评：2016年各大品牌将会陆续发布虚拟现实消费者版的产品，内容制作方也会快速跟进，相关技术可被广泛应用在游戏、娱乐、医疗、工业、航天、国防、教育等多个领域。业内预计，2016年将迎来VR/AR行业的大爆发，相关产业链的公司将明显受益。短期因有上述催化剂，建议关注：创维数字000810系A股市场上为数不多能自主研发VR硬件设备的厂商之一，预计将于今年11月再推VR版miniStation切入虚拟现实领域;棕榈股份002431参股乐客VR为虚拟现实线下体验馆提供硬件支持、技术支持、内容支持等一体化解决方案，通过云端提供线下VR内容更新服务。



　　【行业动态】

　　英特尔推出新款芯片焦耳　抢占物联网风口

　　17日，在英特尔全球开发者论坛(IDF)上，全球最大的芯片制造商英特尔发布了诸多布局新技术领域的产品，包括融合现实MR眼罩、物联网芯片焦耳(Joule)。据了解，焦耳是2014年推出的物联网模块Edison的后续产品，可安装在小型模块上的超微型电脑，可应用于机器人和增强现实眼镜等各种产品，而且能够大幅节省新设备的开发时间。此前媒体报道称英特尔计划推出新一代的Atom处理器，专门用于物联网设备，并且希望将它们用于智能汽车和智能家电等方面，因为英特尔有抢占物联网市场的打算。

　　点评：物联网将是推动经济成长的新因素，芯片是物联网的核心设备，在物联网的各类型应用中居于核心地位，近期行业量的增长还在延续。相关物联网芯片上市公司有：中科创达300496为智能终端操作系统龙头，与物联网芯片龙头高通深度合作;东载软波300183通过并购上海微电子，进一步加强公司的技术实力，使公司在MCU领域的实力大增，为公司打造物联网芯片平台奠定基础，以上个股值得关注。



　　【个股看台】

　　金禾实业产品量价齐升 半年报净利翻倍

　　金禾实业002597今晚发布半年报，上半年营收同比增长5.05%，净利润同比增长100.4%。主要是精细化工产品量价齐升，以及主要原材料煤炭、尿素等大宗产品价格降幅较大所致。中证资讯自年初以来持续推荐金禾实业002597，并于7月下旬两次重点提示关注，近期该股呈现螺旋式攀升，向历史新高迈进。

　　公司是中国甜味剂生产龙头，主要产品包括安赛蜜(市占率70%)、麦芽酚(市占率超过60%)、三氯蔗糖等甜味剂和其他基础化工产品。主要看好逻辑是受益于竞争对手的退出和环保监管趋严后行业集中度上升，产品有望价量齐升。截至目前，上述逻辑依旧有效，主要产品安赛蜜、麦芽酚以及双乙烯酮量价趋势依旧值得看好，全年业绩高增长可期。