这波大行情，在A股历史上几乎没有参照
这波大行情，在A股历史上几乎没有参照
2020年的这波牛市，（如果可以被称为牛市的话），它绝对不是普涨牛市，而是一个规模非常大的结构性趋势牛市。而这背后最核心的驱动逻辑就是：以外资与国内机构共同主导的白马价值股的估值重估。
A股30年历史，比较典型的，有全民记忆的牛市只有两波：06-07年，13-15年。
这两拨牛市都有一个共同的结局：结束的时候都非常惨烈，以一种快速，趋势性的连续暴跌方式结束。
任何人都习惯通过自己的经验感受做未来的预判和理论指导，这种行为有个专业名词叫：路径依赖。
路径依赖是有好处的，但当然也有坏处，最大的坏处，局限性，在于容易受限于自身的认识视野。换个装逼一点的词，叫：自我认知格局。
昨天复盘说了一个点：为什么现在的情绪性暴涨行情之后，暴跌来的特别快且容易？原因就在于全市场的投资者对过去两轮大牛市结束时候的恐怖存在刻骨铭心的记忆，一旦有点风吹草动，跑得比谁都快，因此市场情绪转变是非常快的。
这是当下市场的一种特点。
但是如果要讨论牛市，这个至少是月线级别以上的行情，只看这几天走势是不行的。
首先要清晰的认识理解两个词：1.情绪性牛市 2.趋势性牛市。
如果把这两个词幻化成牛股，情绪性牛市就会产生情绪性牛股：比如前阵子的东安动力，6连板，星徽精密，10连板，沈阳化工，10连板。这是大家肉眼可见的市场某个时期的顶级龙头股。
同时，还有趋势性牛市就会产生趋势性牛市：比如苹果产业链的立讯精密，不到2年，8倍，比如小家电的小熊电器，半年3倍，比如化妆品的珀莱雅，2年6倍等等等
有人说：现在还在鼓吹牛市，马后炮，其心可诛。
回答：我们对牛市的定义可能不一样，我们谈论的不是一个事情。
至于其心可诛，其实一个人遇到不同观点，如果能做到心平气和，不轻易上升到诛心论，这不但是一种修养，也是更好的理解这个世界的一种方法论。
尤其不同观点还是从一个不那么差劲的人嘴里说出来的。那可能更要重视，毕竟你不傻，他也不傻。两个不傻的人对一件事情有不同看法，分歧点可能非常有价值。
有人说：两市4000只股票，只要1000只涨，就可以叫结构性牛市，玩文字游戏罢了。
有人说：没有普涨的牛市，都是伪牛市
这两个是一个性质的留言，核心问题在于，有路径依赖，A股过去仅有的两轮牛市，都是情绪性牛市引发的普涨。
这让大多数A股投资者错误的认为：牛市就是普涨，什么股票都无脑涨。
但有一个更为扎心的问题：你知道为什么A股过去两轮大牛市，最后都以惨烈收场么？
原因恰恰在于普涨。
所谓普涨，就是鸡犬升天，一些没有任何价值的股票，被短时间涌进的增量资金无理由拉升价格，一块石头炒成钻石价，是你，你不卖吗？
A股牛短熊长最核心的原因，就在于牛市乱普涨。乱涨如何能持续？不能持续就就是只能牛短。
我们来看一组数字：
以今年1月到今天为统计周期：
两市有效股票3913只。其中翻倍股，276只，占比7%。涨50%以上，689只，占比18%。（这没有刨去新股，如果刨去新股，翻倍股可能更少。）
今年上涨票，2419只，占比62%。今年下跌的票，占比38%。
另外，还有一组对比数字：
2015年1月到6月，有效股票2702只，翻倍票1405只，占比52%。上涨票2694只，占比99.7%，下跌票只有8只。
从2020年与2015年的两组数据，我们可以看到一个非常明显的差别：
即2020年的这波牛市，（如果可以被称为牛市的话），它绝对不是普涨牛市，而是一个规模非常大的结构性趋势牛市。而这背后最核心的驱动逻辑就是：以外资与国内机构共同主导的白马价值股的估值重估。
这是一个非常健康的，可持续性的牛市路径。
而7月份这波指数暴涨，是什么意思呢？
是赚钱效应的溢出，即，在大多数人没有意识到的前半年，市场赚钱效应已经非常好了，然后渐渐累积的做多情绪的一次集中爆发。这种爆发，产生了A股投资者习惯性的驱动所谓的普涨牛市行情。
我们前面说了，普涨牛市，是最无法持续的，因为鸡犬升天，垃圾股升天。垃圾股怎么涨上去，怎么跌下来，而价值股不会，真正有成长的价值股，将会穿越一切周期与时空，比如曾经的可口可乐，曾经的苹果。
而这波大跌，其实是止住了这种试图引发无脑普涨情绪性牛市。放更长远的角度看，是一个好事。
所以，最后，我们再回到那个最初的问题里去：牛市结束了吗？
说了这么多，就很好回答了：情绪性牛市阶段性结束了（后面还会一波一波的来），但是更长远的，趋势性结构牛市，价值牛市才刚刚出发。
而7月份这波情绪性闪电牛市，其实更像是一个振幅级别很大的情绪周期，根本不配叫牛市。时间那么短，就是一轮情绪周期罢了。
如果你还不放心，有一个指标是你最值得观察的：新高白马股的走势，是否出现集体破位，如果没有，那么这场A股历史上，从未有过的价值趋势牛市的音乐根本没有停，它只是不那么无脑罢了。
所以，从某种角度讲，我们当下经历的，可能是A股历史上从未发生过的大行情，A股过去发生的那些行情，形似而神不似，无处参照。
好好珍惜。如果当年的改革开放之后的机遇一般。那会儿你去哪里找经验，只能靠信念，勇气，以及谨慎，摸着石头前行。
还有一个很重要的事情，以高瓴资本为首的价值派，在看似高位，接连大量建仓头部白马股的股票。你觉得他想干嘛？他看到了什么？（千万别觉得人家人傻钱多）。在我看来，这类似巴菲特的翻版，当年巴菲特靠做多美国获得一切，而高瓴资本的投资路径很显然，是在试图真正意义上的全方位，下重注做多中国。
1）地天板和天地板并存
今天有个很割裂的情况，各种高开低走大阴棒刷屏，海汽集团、康芝药业、赤峰黄金等，空间板展鹏科技甚至一度天地板。而同时，又满屏一大批接住核按钮的大长腿，保龄宝、中船汉光都是将近地天板。
大阴棒的往往是加速大高开或一字的，大长腿/反包的往往是先调整过的。我觉得在这种衰退的末期，杀杀一字党的威风，不是什么坏事，为龙头分歧博弈创造环境。
2）今日风口板块
a.消费，二线分支最强
消费是周五大跌的趋势板块中修复得最强的，食品板块普涨，很多票在上周五看着破位的图形，通过一根阳线止跌了。里面质地最优秀的一批，比如绝味食品，再次新高了。
另外今天消费里面最强的分支是乳业，联动比较好的几个票，还是4月份时的逻辑，低温奶渗透率提高，受益的地方寡头式的奶企，新乳业、光明、燕塘，都在新高附近的位置。其次就是妙可蓝多。
乳业作为消费的一个二线分支，在4月份后其实是比较滞涨的。现在再启动，有点二线分支为主线续命的感觉。高位趋势以这样的形式稳住，也算一种良性的迹象。
b.数字货币
飞天诚信、安居宝晋级，板块4个跟风票。数字货币这块一直有明明暗暗的逻辑，包括国内数字货币落地，比如周末承认比特币法律地位，比特币大涨。这个题材的问题在于有点太过明牌，导致走势总是很难流畅，一般是低吸更有性价比。如果后续是主动走强式的超预期，值得多看，如果是消息催化式的集体加速，得小心些。
c.航天发动机
军工在整体调整情况下，还是有分支活跃，今天是有催化的航天发动机。这说明，板块是有趋势生命力的，但对于短线来说，最近龙头换得有些太频繁，从亚光科技到航天彩虹，到今天宗申动力（炸板）、航发动力趋势，持续性变差，那么板块有反复，也有一定的操作难度了。
3)北向资金净流出22.33亿
英特集团3B/冀凯股份3B→→空间板
空间板在3板的位置连续压缩了两天，接下来空间板的接力值得重视起来了。今天的两个票都是一字/t板的形式，相对不是那么友好。感觉上如果预期新周期龙头，最好悄悄自然换手出来，但也不是否定它们可能性。
1、新乳业/庄园牧场/有友食品/广州酒家/金达威→→消费
整个消费板块今天是普反弹的，看细一些，最强涨停的主要是一些二线品种和逻辑。比如食品里面有友和广州酒家。板块上的乳业，这个我们第一波的时候也讲过，主要是低温奶是一个有行业趋势，且高毛利的行业，并且行业特点导致必然是区域性的，机构有个观点，低温奶行业要出个500亿龙头。核心是几个区域性奶企，新乳业、燕塘、光明。
这个逻辑在这是其次，另一方面，风格上，能不能像4月份的情况，一线缓涨或滞涨，二线强趋势。这个还得观察。
2、英特集团3B/奇正藏药2B/北陆药业/英科医疗/康隆达…→→疫情
3、飞天诚信2B/安居宝2B→→数字货币
4、光启技术/三角防务/四通新材/金盾股份/中船汉光→→军工
光启技术昨天简单说了下，这种逻辑太长的，很难说现在多少是合理的，只能用短线投机的模式去参与，目前趋势连续加速，追高谨慎。
另外，今天关于这个票扯扯淡。最近的强趋势，勾起了我15年牛市的记忆，正经是14年2块多启动涨到70块的。当时被称为ppt骗子公司，因为说做什么隐形衣，各种玄乎，还传言和大哥有各种千丝万缕的关系。这波起来主要是超材料确实有订单落地，但肯定就没有当初说的那么玄幻了。
5、奇正藏药2B/高争民爆2B/西藏天路→→西藏
西藏板块联动逻辑不明，其余的说说高争民爆。忘记第一波的时候有没有聊过它。主要是一个下半年川藏铁路康林段大概率开工的逻辑，清晰的业绩落地不明确，但可以做个简单的定性测算：16、17年建拉林段，隧道216公里，高争民爆两年赚2亿，这次的康林段隧道843公里，4倍隧道意味着翻倍以上的炸药用量，而且这次高争民爆是独供。（逻辑分享，非推荐，短线高位自己谨慎找买点）
