启动即高潮，兑现即退潮

市场核心摘要

上周五市场量能17873亿，较前一日缩量574亿。市场上涨家数2453家，下跌家数2542家，实际涨停45家，实际跌停10家，大幅回撤14个。

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上周五又是一个经典的周五，从短线选手的收益率可以略窥一二，连续7个周五都是兑现的，当下一个题材的生命周期基本上就一周，强一些的后续就加入轮动，弱的可能就再也看不见。

指数上，上证开始在3600点附近反复震荡，上周五基建板块整体兑现调整，银行股也继续阴跌，但最终上证还是收在了5日线上方，整体趋势依旧很强，创业板同样是强趋势，成分指数上，中小微盘股都还是继续新高的，成交量也继续维持在1.5万亿以上。

情绪上，这一波的能量和情绪核心都在西藏水电站上，上周四是初步分歧淘汰了一部分蹭上来的，周五是加大分歧，前排核心也全都放量或者兑现了，所以市场整体情绪看起来就挺像退潮的，不过现在启动即高潮，兑现即退潮，来也匆匆去也匆匆，明天再释放个一天，又会逐渐向前排抱团靠拢，以及一些超跌的反核，或者哪里有消息刺激一下就动哪里，依然是逻辑驱动为主。

周末重点消息如下：

1.上半年全国一般公共预算支出超14万亿元 同比增长3.4%

2.期货相关

财联社7月25日电，国内商品期市夜盘收盘全线下跌 焦煤、焦炭收跌超7%

广期所：正积极推进铂、钯期货与氢氧化锂期货有望今年上市

广期所调整碳酸锂期货LC2509合约交易限额

大商所调整焦煤期货JM2509合约交易限额

3.上海徐汇一出让地块楼面价超20万元/平方米 刷新全国单价地王纪录

4.保险产品预定利率再迎调降：传统型下调50BP至2.0% 分红型降至1.75%

5.国务院食安办：针对婴幼儿食品、赈灾食品等加大日常监管力度

6.证监会：全力巩固市场回稳向好态势 从资产端、资金端进一步固本培元

证监会：支持驻证监会纪检监察组深化拓展证券发行审核领域腐败问题专项治理

证监会：严格限制可能对上市公司产生重大不利影响的同业竞争 进一步完善关联交易审议责任、决策要求等

7.上交所：本周对*ST亚振等异常波动风险警示股票、上纬新材等严重异常波动股票进行重点监控

8.中国资本市场学会成立大会暨第一届第一次会员代表大会在上海召开 证监会主席吴清出任学会理事会会长

9.李强主持召开国务院常务会议 听取当前防汛抗旱情况和下一步工作安排汇报

10.李强主持召开国务院常务会议 部署逐步推行免费学前教育有关举措

11.人工智能大会相关

李强出席2025世界人工智能大会暨人工智能全球治理高级别会议开幕式并致辞

世界人工智能大会（WAIC）开幕首日，阿里巴巴发布了首款自研AI眼镜“夸克AI眼镜”的技术研发进展

世界人工智能大会（WAIC）上，上海新一批智能网联汽车示范运营牌照正式发放，小马易行科技（上海）有限公司、百度智行科技（上海）有限公司、赛可智能科技（上海）有限公司等成为首批获准企业

上海：2027年基本建成全球领先高级别自动驾驶引领区

特斯拉亮相世界人工智能大会：智能辅助驾驶计划年内在中国进一步落地

中国移动董事长杨杰：深入实施“AI+”行动 全面赋能产业焕新升级

阶跃星辰发布最强开源多模态推理模型Step3

《科创板日报》独家获悉，大模型公司阶跃星辰正在进行新一轮融资，金额预计超过5亿美元，或成2025年大模型行业最大融资

12.中国政府倡议成立世界人工智能合作组织 初步考虑总部设在上海

13.新央企中国雅江集团董事长、总经理亮相

14.佛山：筑牢“防蚊墙” 阻断基孔肯雅热传播链条

15.十部门：有力有效扩大农产品消费 提升网络消费质效

16.中国农药工业协会：开展农药行业“正风治卷”三年行动 将抵制低价无序竞争行为

17.老柬边境爆发武装冲突 老挝军方拘捕10名越境武装分子

泰国与柬埔寨边境地区交火持续

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综上，当下量化横行导致板块启动的时候很暴力，兑现的时候也跟开闸泄洪一样，板块生命周期缩短，应对方式就是有一些板块启动日的时候无论前排后排都要想办法上车，尤其是一些看似后排的大波动，在这种板块声明周期缩短的情况下往往会有意想不到的收获，而最忌讳的就是当日不信，等进行到一半的时候觉得这次行情很大，这时候往往就会戛然而止；

这里水电站由于量化深度加入，必然还会有不少轮动的机会，上周的文章雅下水电站细分龙头一览里也把很多逻辑核心给标注了出来，轮动的时候依然是重点关注这些，还有就是创新药依然是我行我素地走自己的节奏，还是要持续关注，高位能量开始向下转移，下周的新题材也要重点关注起来。

板块五日线

超短能量

1、短线能量聚集

西藏天路（西藏水电站+细分行业龙头+国企+大容量换手）

总结：水电站的能量从周三开始逐步减弱，轮动的速度逐步增长，需关注新的低位抗分歧承接能量的品种

2、日内强势板块

1）人工智能

10cm：大恒科技2b、全筑股份、汉王科技、延华智能、湖北广电、多伦科技、通达创智、竞业达、飞乐音响、荣泰健康、远望谷、博杰股份

20cm：因赛集团

30cm：天润科技

消息：

7月24日，外交部发言人宣布，总理将于7月26日出席在上海举行的2025世界人工智能大会暨人工智能全球治理高级别会议开幕式并致辞

2）芯片/光刻机

10cm：海立股份6天3b、张江高科

20cm：阿石创

消息：

根据行业调研信息，i线光刻机按分辨率主要分为700nm、500nm及350nm，目前国产量产出货大部分为i线700nm光刻机，近期芯上微装前道500nmi线光刻机已发货至核心头部fab厂客户端进行量产验证，供应链i线物镜系统配套价值量从300w提升至500-600w。

3、新面孔

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