地缘局势依旧复杂，重视二季度军贸变化（附股）

据环球网报道，当地时间5月4日，印军向克什米尔地区印巴实际控制线巴方一侧的多个哨所开火，巴军“全力反击”。紧接着5日，巴基斯坦在“印德斯演习”中成功试射了一枚射程120公里的“法塔赫”系列地对地导弹，用于验证导航系统和精确度，检验部队作战准备。

回顾本次印巴冲突时间轴：

当地时间4月22日，据央视军事报道，印控克什米尔地区发生恐怖袭击，已造成至少26名游客死亡，另有多人受伤。

当地时间4月23日晚、印度宣布报复：断水、停签、驱离。据央视军事报道，莫迪主持召开内阁安全委员会会议，审查印度的安全局势，并指示所有印度军队保持高度警惕。同时颁布多项对巴限制举措：1）立即暂停执行《印度河河水条约》，直到巴基斯坦“可信且不可撤销地”放弃对跨境恐怖主义的支持；2）关闭印巴之间印度一侧的阿塔里综合检查站；3）禁止巴基斯坦SVES签证；4）要求巴驻新德里高级专员署的全部军事顾问一周内离开印度。

当地时间4月27日，巴基斯坦铁道部长哈尼夫·阿巴西警告印度说，巴基斯坦的130枚核武器不是摆设，而是直接针对印度的强大威慑力量。

当地时间5月4日，印度媒体报道，印度已经切断了从杰纳布河上的伯格利哈尔大坝流向巴基斯坦的水源，并称不允许印度河的“一滴水”流向巴基斯坦。

局势问题我们不做过多讨论、重点提示关注二季度军贸变化。

军工板块二季度风偏属性或有加强，作为承担行业增量需求的重要方向之一的军贸（盈利能力强、重视程度出现历史性变化、可能重塑军工估值体系），在当前地缘局势复杂的背景下，需求或有望提速。此外，军贸出口体制在顶层改革、中观产业、微观企业端自24年以来已经发生了重要变化，25年或是军贸从1→5发展的重要拐点、世界百年大变局下的中国军贸有望迎来历史性机会。建议关注无人化、防御雷达、先进战机、低成本弹等4条主线。

核心推荐：航天南湖 国睿科技 睿创微纳；

建议关注：

【先进战机】中航成飞、洪都航空、中航沈飞、中航西飞

【无人装备边际变化大】中无人机、航天电子、晶品特装、长城军工等。

【低成本趋势】中兵红箭、北方导航、国科天成、高德红外、睿创微纳。

来源：天风证券