谷歌 AI 亮眼，坚定看好全球AIDC产业链（附股）

1.1、谷歌开发者大会发布多款AI新品，用户量持续攀升

2025年5月21日，谷歌I/O开发者大会发布多款AI模型、AI应用、AI Agent等产品。

（1）语言模型方面，Gemini系列模型全面升级。Gemini 2.5 Pro Deep Think模型强化推理能力，专为数学、编程等高复杂度任务设计，在美国数学奥林匹克（USAMO）上获得40.4%高分，表现超过GPT-4 Turbo；Gemini 2.5 Flash注重效率和成本，在保持多模态理解的同时，token使用减少30%，适合高频日常调用；Gemini Diffusion是一种全新的扩散式文本生成模型，文本生成速度比Gemini 2.5 Flash快5倍，每秒可生成超过10,000 token，适合编辑和快速创作。此外，Gemini还引入了更多功能，思维摘要功能将模型思考过程可视化，便于调试；Gemini 2.5 Pro即将新增“思考预算”控件，开发者可控制模型思考的长度；Gemini 2.5 Pro和Gemini 2.5 Flash的文本转语音功能支持多角色对话，能实现语气微妙变化、切换耳语模式、跨24种语言切换。

（2）多模态模型方面，最新图像生成模型Imagen 4可刻画出复杂的织物、水滴和动物毛皮等物体，最高支持2K分辨率，图片纵横比和自由定制，为海报制作、PPT制作等生产级应用提供了更好支持；视频生成模型Veo 2新增视频参考、相机控制、对象添加与删除等功能，最新发布的Veo 3则实现了有声视频的直接生成，为生成的视频里的环境及人物直接配音，在文本和图像提示、现实世界物理和口型同步方面都表现出色。

截至5月21日，谷歌每月token处理数量达到480万亿，而一年前月均处理token不足10万亿，同比提升超50倍，超 700 万名开发者正在用 Gemini 搭建 AI 应用，是去年的 5 倍。 Gemini 应用拥有4 亿月活用户，其中使用 2.5 Pro 模型的用户活跃度上涨了 45%，AI用户量及调用量持续提升。

（3）AI应用方面，公司表示Gemini模型将逐步登陆手机、手表、汽车、电视等多平台，持续赋能终端产品。谷歌搜索方面，截至5月21日，AI Overviews月活用户已达15亿，在200多个国家和地区可用；新上线“AI Mode”，以新标签页形式出现在搜索界面中，不仅支持自然语言对话式搜索，还具备多模态识别能力、深度搜索能力以及主动理解上下文的能力，其底座是谷歌基于Gemini 2.5定制的模型版本，AI mode相比AI Overviews功能更加强大，对于用户需要获得更为详尽答案的问题，AI Mode能代表用户发起数十次甚至数百次搜索，几分钟内生成一份专业级报告。此外，AI Mode还可用于体验数据、金融分析、购物等方面。

（4）AI Agent方面，全新视频通话平台Google Beam借助AI将2D视频流进行合并，转换为3D体验；多模态AI助手项目Project Astra具备原生语音交互、实时视觉、屏幕共享、记忆功能等功能；AI Agent产品Project Mariner 能与网络交互且能相互与多个Agent协作同时完成多个任务，提高整体效率，用户可以通过简单的语音命令或文本输入来请求智能体执行任务，而智能体则能够以自然语言的形式提供反馈和结果，未来谷歌还计划将Mariner扩展至更多平台如移动终端设备，而不仅限于浏览器。

1.2、大厂陆续宣布支持MCP，助力AI Agent加速发展

5月19日，字节旗下火山引擎发布大模型生态广场 MCP Servers，集成众多高质量的 MCP 协议适配工具，涵盖搜索、数据库、业务系统 API 等高频场景，并且MCP Servers 已开源，企业能将自研工具按 MCP 协议封装并上传共享，让生态工具资源不断丰富，缩短应用开发周期。5月20日，微软在Build 2025大会宣布智能体平台和框架中全面支持 MCP 协议，覆盖 GitHub、Copilot Studio、Dynamics 365、Azure AI Foundry等，推动MCP生态持续发展，此外，微软还发布了Azure AI Foundry Agent Service，支持专业开发者编排多个专用智能体以处理复杂任务，并支持 A2A 协议和MCP协议。5月21日，谷歌发布A2A v0.2版本，支持无状态交互、文件交换优化、标准化身份验证等，持续打破数据孤岛，提升Agent能力、跨平台交互和执行效率。5月22日，OpenAI宣布用于Agent开发的Responses API支持MCP，开发者无需为每个函数调用手动连接特定服务，而是可以将模型配置为指向一个或多个MCP服务。随着A2A协议和MCP生态不断完善，我们认为AI Agent开发效率和交互能力有望迎来快速提升，加速AI应用落地。

1.3、 投资建议

展望2025年，以字节跳动、阿里巴巴、腾讯等为代表的国内AI巨头进入AI算力和AI应用大规模投入期，我们认为国产AIDC算力产业链是核心主攻方向，此外，海外巨头资本开支加速释放，AI Agent逐步完善，持续推进IDC建设，我们认为海外AIDC产业链依旧值得重视，同时看好AI应用、运营商、卫星互联网&6G等板块投资价值，建议重视七大产业方向：（1）AIDC机房建设（AIDC机房、柴油发电机、风冷&液冷、变压器等）；（2）IT设备（国产AI芯片、AI服务器及电源）；（3）网络设备（交换机路由器及芯片、光模块&光器件&CPO、AEC&铜缆、光纤光缆等）；（4）算力租赁；（5）云计算平台；（6）AI应用；（7）卫星互联网&6G。

一、AIDC机房建设（AIDC机房、柴油发电机、风冷&液冷、变压器等）：

（1）【AIDC机房】推荐标的：新意网集团、宝信软件、润泽科技；受益标的：光环新网、奥飞数据、万国数据、世纪互联、大位科技、东方国信、科华数据、润建股份、浙大网新、杭钢股份、云赛智联、网宿科技、电科数字、首都在线、南兴股份、铜牛信息等；

（2）【风冷&液冷】推荐标的：英维克；受益标的：申菱环境、网宿科技、科华数据、高澜股份、依米康、飞荣达等；

（3）【柴油发电机】受益标的：科泰电源、泰豪科技、潍柴重机、玉柴国际、重庆机电等；

（4）【变压器】受益标的：金盘科技等。

二、IT设备（国产AI芯片、AI服务器及电源）：

（1）【国产AI芯片】受益标的：寒武纪、海光信息等；

（2）【AI服务器】推荐标的：中兴通讯、紫光股份；受益标的：浪潮信息、华勤技术、烽火通信等；

（3）【服务器电源】受益标的：欧陆通、麦格米特等。

三、网络设备（交换机路由器及芯片、光模块&光器件&CPO、AEC&铜缆、光纤光缆等）：

（1）【交换机路由器及芯片】推荐标的：紫光股份、中兴通讯、盛科通信；受益标的：锐捷网络、映翰通、东土科技、智微智能、共进股份、菲菱科思等；

（2）【光模块&光器件&CPO】推荐标的：中际旭创、新易盛、天孚通信、中天科技、亨通光电；受益标的：华工科技、光迅科技、长光华芯、仕佳光子、致尚科技、太辰光、长飞光纤、源杰科技等；

（3）【AEC&铜缆】受益标的：华丰科技、意华股份、博创科技、瑞可达、沃尔核材、鼎通科技、神宇股份、珠城科技等；

（4）【光纤光缆】推荐标的：中天科技、亨通光电；受益标的：长飞光纤、永鼎股份、通鼎互联等。

四、算力租赁：

受益标的：云赛智联、润建股份、宏景科技、利通电子、海南华铁、大名城、鸿博股份、超讯通信、众合科技、协鑫能科、亿田智能、锦鸡股份、亚康股份、汇纳科技、弘信电子、中贝通信、航锦科技等。

五、云计算平台

受益标的：中国移动、中国电信、中国联通、阿里巴巴-W、腾讯控股等。

六、AI应用：

（1）【AI模组】受益标的：广和通、移远通信、美格智能、华测导航、鸿泉物联等；

（2）【AI控制器】受益标的：和而泰、拓邦股份等；

（3）【CDN】受益标的：网宿科技等；

（4）【AI视频】受益标的：亿联网络、会畅通讯等。

七、卫星互联网&6G

（1）【卫星互联网】受益标的：海格通信、臻镭科技、信科移动-U、铖昌科技、盛路通信、航天环宇、创意信息、佳缘科技、天银机电、航天电子、光库科技、西测测试、震有科技、华力创通、盟升电子、上海瀚讯、信维通信、中国卫星等；

（2）【6G】受益标的：硕贝德、大富科技、盛路通信、武汉凡谷、通宇通讯、世嘉科技、金信诺、信维通信、飞荣达等。

来源：民生证券